网络位置特征与企业投资效率——基于交叉持股网络的视角

发布时间：2017-08-19 23:16

  本文关键词：网络位置特征与企业投资效率——基于交叉持股网络的视角

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【摘要】：利用2004—2013年中国沪深两市涉及交叉持股的A股上市公司的数据,运用社会网络理论和分析方法,实证考察了企业在交叉持股网络中的网络位置特征对其投资效率的影响。结果表明:成员企业的网络中心性越高或占据的结构洞越丰富,其整体投资效率越高;具体表现为,企业所处的网络位置优越,不仅能有效缓解投资不足,而且有助于抑制企业过度投资;相比国有企业,民营企业的网络位置优越对其投资效率的提升作用更为显著;相比成熟企业,处于企业生命周期初期的年轻企业的网络中心性越高或结构洞越丰富,越能有效提升其整体投资效率。
【作者单位】： 电子科技大学经济与管理学院;
【关键词】： 交叉持股 投资效率 社会关系网络
【基金】：国家自然科学基金项目“生命周期视角下增长期权对企业估值和资产风险收益特征影响的研究”(71472025)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： Modigliani和Miller提出了完美的资本市场假设[1]。在该假设下,资本在各企业的投资项目中合理配置,从而经济中各投资项目的边际收益都相等;企业的投资决策仅依赖于所拥有的投资机会[2]。然而,在现实世界中,信息不对称和代理问题的存在扭曲了企业间的资本配置,使得企业的投资偏

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本文编号：703470