企业自主研发、IPO折价与创新能力的信号效应——基于中国创业板上市公司的实证研究

发布时间：2017-08-23 03:01

  本文关键词：企业自主研发、IPO折价与创新能力的信号效应——基于中国创业板上市公司的实证研究

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【摘要】：本文基于中国创业板市场特殊的制度环境,从企业自主研发和创新能力的角度对IPO折价给予了新的解释。本文发现,自主研发对于IPO折价有深远影响,技术研发的特性造成其具有信息不对称性和价值不确定性,进而导致IPO折价,研发投资越多,IPO折价越大。代表创新能力的专利和技术机密具有积极的信号效应,能够显著降低IPO折价,专利和技术机密数量越多,IPO折价越小。因此,公开披露创新能力的信息有助于发行人降低上市成本。此外,在战略性新兴产业公司和高科技企业中,自主研发和创新能力对于IPO折价的影响更加明显。本文结论对于深刻认识新兴资本市场中创新型企业IPO折价现象提供了理论基础,并为我国证券监管部门完善首次公开发行股票的信息披露,提高资本市场资源配置效率,大力推进创业板市场的健康发展提供了理论基础和决策依据。
【作者单位】： 中南财经政法大学会计学院;暨南大学国际商学院;中南财经政法大学金融学院;
【关键词】： 自主研发 IPO折价 创新能力 信号效应
【分类号】：F276.44
【正文快照】： 一、引言 今天不遗余力进行创新的国家将于明天支配全球经济。对于研发和创新的重要性和迫切性,中国早已经深刻认识。为了早日实现成为新的创新强国的梦想,中国确立了建设创新型国家的发展战略,加大了对自主创新的金融支持。创业板的推出则是中国加快实施自主创新战略,促进科

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本文编号：722562