中国市场国债利率期限结构的动态特征研究

发布时间：2017-08-24 06:41

  本文关键词：中国市场国债利率期限结构的动态特征研究

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【摘要】：本文在分析中国市场国债收益率的统计特征,并采用Vasicek模型对其进行动态检验的基础上,将状态变量的变动过程分别设定为AR(1)、AR(2)、ARMA(1,1)以及随机游走四种方式,比较上述四种变动方式的拟合效果与Vasicek模型的拟合效果。实证结果表明,将消费者信心指数变化率、M2增长率的自然对数、生产者价格指数变化率(PPI)以及城镇居民失业率等4个状态变量的变动方式设定为AR(1)过程的修正Vasicek模型,无论是对国债收益率数据的拟合还是预测效果都显著优于Vasicek模型,说明基于AR(1)过程的修正Vasicek模型能够更加准确地刻画中国市场国债利率期限结构的动态特征。
【作者单位】： 吉林大学商学院;三峡大学经济与管理学院;
【关键词】： 仿射模型 利率期限结构 Vasicek-AR()模型 Vasicek模型
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言利率期限结构,作为影响人们判断经济形势与金融决策的重要依据,已经成为理论界和实务界最为热络的研究问题之一。最早关于债券定价的文献始于Vasicek[1],他将无风险利率作为经济中唯一的状态变量,从而计算得到的债券收益率与实际收益率高度近似。Duffie和kan[2]将Vasi

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本文编号：729799