碳排放、动态套期保值与资产收益风险
本文选题：碳排放 + 动态套期保值比率 ； 参考：《贵州财经大学学报》2013年02期
【摘要】：本文运用Engle和Granger(EG)两步法和误差修正模型(ECM)检验了CER碳排放现货价格和期货价格存在明显的协整关系,同时使用误差修正的广义自回归条件异方差(ECM-GARCH)及修正的ECM-GARCH模型对CER碳排放现货与期货之间的动态最优套期保值比率和套期保值效果进行实证分析。结果显示,由ECM-GARCH及修正的ECM-GARCH模型确定最优套期保值比率随时间变化而呈现时变性,且碳排放现货和期货的前期价格信息以及误差修正项均对套期保值组合效果有显著的影响。相对ECM-GARCH模型,市场参与者运用修正的ECM-GARCH模型优化调整资产套期保值组合头寸,可以更有效地降低资产收益风险。
[Abstract]:In this paper, Engle and Granger EGG two-step method and error correction model (ECM) are used to test the obvious cointegration relationship between spot price and futures price of CER carbon emissions.At the same time, using the error-corrected generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (ECM-GARCH) and the modified ECM-GARCH model, the dynamic optimal hedging ratio and hedging effect between spot and futures of CER carbon emissions are analyzed empirically.The results show that the optimal hedging ratio determined by ECM-GARCH and the modified ECM-GARCH model is time-varying with time, and the price information and error correction of spot and futures carbon emissions have a significant impact on the hedging combination effect.Compared with the ECM-GARCH model, market participants use the modified ECM-GARCH model to optimize and adjust the portfolio position of asset hedging, which can reduce the risk of asset return more effectively.
【作者单位】： 浙江财经学院金融学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“上市公司环境绩效与公司价值和风险关系——基于金融投资角度的理论和实证分析”(71103050) 教育部人文社会科学规划基金项目“支撑我国低碳经济下的碳金融产品与机制创新”(11YJA790152) 国家能源局项目“支撑新能源产业健康发展的金融政策研究”
【分类号】：F224;F713.35;X196
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4 谢，
本文编号：1740678
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