期货套期保值优化决策模型及其应用研究.pdf

  本文关键词：期货套期保值优化决策模型及其应用研究，由笔耕文化传播整理发布。

大连理工大学 硕士学位论文 期货套期保值优化决策模型及其应用研究 姓名：余方平 申请学位级别：硕士 专业：应用数学、金融工程 指导教师：迟国泰 座机电话号码 大连理工大学硕士学位论文 摘 要 期货套期保值是规避现货市场风险的重要手段，事关期货市场生存，而套期保值的效 果取决于其优化策略的好坏。本文提出了VaR单期套期保值优化原理和基于动态规划多期 套期保值优化原理，建立了基于VaR期货单期套期保值优化模型和基于动态规划多期套期 保值动态模型。本研究致力于提供一类基于VaR单期套期保值和动态规划多期套期保值决 策理论与模型，开拓了期货套期保值优化决策的新思路，，对于现货生产者及加工商等优化 期货套期保值策略，具有重要作用。 论文的创新与特色包括以下6点：一是在否定传统套期保值承认现货和期货价格变动 完全一致的理论假设基础上，从理论上推导了VaR最优套期比在期货期望收益率为零、期 货和现货收益率完全相关或置信水平趋近于100％的情况下等于最小方差套期比。若现货和 期货价格变动完全一致，VaR最优套期比等于传统套期比。最小方差最优套期比和传统套 期比，实际上是本研究的特饲。二是从理论E认为"CaR最优套期比由反映套期保值者投机 需求和纯套期保值两部分组成，更深层次地探讨了套期比的含义。三是借助VaR准确地界 定套期保值资产组合最大损失和集中反映套期保值者的风险承受能力，综合了套期保值者 期望收益率和风险偏好，用VaR最大损失来控制风险限额，求出对应的收益最大、风险最 小的VaR最优套期比，解决了现有研究无法界定最大损失和忽略套期保值者期望收益率和 风险偏好参数人为设定的

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