大航海并购环境下融资约束与集团资本市场金融效应——基于航运业集团实证研究

发布时间：2018-02-05 03:37

  本文关键词： 关联并购 融资约束 金融效应　出处：《哈尔滨商业大学学报(社会科学版)》2017年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：选取2011-2015年我国航运集团上市公司为样本,从关联并购与融资约束视角,依据K-Z指数模型和Ordered Logistic回归模型实证检验影响航运集团资本市场资本配置效率因素;研究结果显示:并购重组、资本输入输出流向、两权分离、并购规模以及控股人身份是影响内部资本市场金融效应的关键因素,而金融杠杆效应、公司市值比、总资产收益率与投资支出并不产生显著影响,集团资本市场投资支出行为则受到投资机会以及非自身现金流水平的共同影响。
[Abstract]:From the perspective of related mergers and acquisitions and financing constraints, the listed companies of shipping groups in China from 2011-2015 are selected as samples. According to K-Z index model and Ordered Logistic regression model, the factors that affect the capital allocation efficiency of shipping group capital market are tested. The results show that: M & A restructuring, capital input and output flow, separation of the two rights, M & A scale and the identity of the holding person are the key factors affecting the financial effects of the internal capital market, while the financial leverage effect of the company market value ratio. The total return on assets and the investment expenditure have no significant influence, while the investment expenditure behavior in the group capital market is influenced by the investment opportunity and the level of non-self cash flow.
【作者单位】： 上海海事大学经济管理学院;
【基金】：国家社会科学基金项目(13BJY178) 上海市哲学社会科学规划项目(2012BGL005)
【分类号】：F550.66;F552
【正文快照】： 在海权建设竞争日益激烈的环境下,大航海并购浪潮推动了航运业国有资本以多种方式参股企业并购重组,导致航运集团资本市场呈现规模化、多元化。我国航运企业相互并购整合是进行企业资源和投资结构调整的主要路径,企业合并重组扩大了航运集团规模效益,进一步促进了航运业内部资，

本文编号：1492010