飞机拥有方式对航空公司资本结构的影响研究

发布时间：2020-07-07 22:42

【摘要】：对于航空企业来说,飞机属于最具价值的固定资产,这也是航空企业获得盈利的主要工具,关于飞机拥有权的模式,将在很大层面上关系到航空企业的资本结构。在我国,航空企业的发展非常依赖于资金的供给,不过对于飞机的拥有缺乏丰富的模式。所以,研究各种类型飞机拥有方式与航空企业资本结构的关系,对于我国航空领域的发展来说非常有价值。论文重点围绕下列四个内容分析不同拥有飞机模式与航空企业资本结构之间的关系:首先,对飞机拥有方式选择的相关学说、资本结构选择的相关学说进行阐述,讲解目前飞机拥有方式的种类,并分析飞机拥有方式选择手段;讲解资本结构的含义、原理、构成,并分析影响资本结构选择的各种变量。其次,对国内航空企业当前飞机拥有方式的状况进行研究,同时也探讨相应的资本结构情况。研究飞机拥有方式的过程中,重点围绕两点来解读,分别为:当前国内航空企业机队结构以及飞机拥有方式的特征。通过研究可以发现最近一段时期我国四家规模较大的航空企业通过贷款模式拥有飞机的占比有所减少,而通过租赁模式拥有飞机的占比相应增加。研究当前资本结构情况的过程中,重点围绕以下四点来解读:长期负债率、资产负债率、净资产收益率以及股东权益率。通过研究可以发现,最近一段时期我国四家规模较大的航空企业的资本结构中,核心是债务资本,权益资本则作为补充,在债务资本里面,融资租赁成本呈现增长趋势,而贷款成本呈现下落趋势。再次,在分析航空企业的飞机拥有方式与其资本结构状况关系时,分别定性和定量地进行探讨。以定性层面进行探讨,可以得出以经营租赁的方式拥有飞机,对航空企业资本结构的作用最为明显,而融资租赁紧跟其后,作用最不明显的是通过贷款购入的方式;以定量层面进行探讨,可以得出资本结构的良好状况,随着贷款买入、融资租赁拥有飞机比例的上升而下降,而随着经营租赁拥有飞机比例的上升而上升。最后,结合前文的内容,作出相关结论,并尝试给予政策建议。
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F562.6;F560.5
【图文】：

资本结构理论,静态均衡,资本结构

但是在进行市场交易时，往往存在着大量的不稳定元素，因而，使得此理论在实际的市场中应用起来存在非常显著的局限性。（2）静态均衡理论所谓静态均衡理论讲的是把财务方面的危机以及危机所带来的经济影响放到资本结构的研究过程中，此研究的核心是考虑公司该如何使用通过负债产生的税收的巨大利益。该理论认定公司存在最有效益的资本结构，一旦公司离它的目标负债率相距甚远，那么该公司的负债水平将会慢慢的达到一个很稳定的值。资本结构理论的发展过程如图 2.1 所示

航空公司,周转量,中小型企业,比重

第 3 章中国航空公司飞机拥有方式及资本结构现状梳理结合前一章节关于航空公司如何决策飞机拥有方式的详细剖析，目前国内航空企业主要通过以下三种方式持有飞机：自有资金或银行借贷买入、融资和经营租赁。本章在对飞机拥有情况和资本结构现状进行梳理分析时，主要国内的中国南方航空公司、中国东方航空公司、海南航空公司以及中国国际公司。.1 中国航空公司运输总周转量情况根据《2016 年民航行业发展统计公报》的总调查研究了解到，截至 201，我国共有运输航空公司 59 家，比上年底增加 4 家，按不同所有制类别划有控股公司 44 家，民营和民营控股公司 15 家；全部运输航空公司中：全货空公司 8 家，中外合资航空公司 11 家，上市公司 7 家。7下图所展示的是国空公司总周转量比重情况：

南航,飞机,经营租赁,航空公司

图 3.2 截至 2016 年底国航和南航飞机拥有情况由上图可得，具体的对国内四家大型航空公司飞机组成情况进行梳理剖析，东方航空、南方航空、中国国航以及海南航空这四家航空公司在四年间都在扩充机队规模，飞机拥有数量逐年提高。截止 2016 年底，以经营租赁的形式保有飞机量所占比重平均为 32.3%，融资租赁形式保有飞机量比重约为 29%，完全拥有所有权的飞机约占 38%。其中，国航自有飞机比重最高，海航经营租赁占总机队数量的 50%，东航经营租赁所占比重最少，南航三项拥有方式比例平均。目前南航的机队规模排名亚洲第一，全球第四。3.2.5 中国航空公司飞机拥有方式的变化表 3.6 四大航空公司借款融资情况航空公司短期借款比长期借款比借款/负债总额东航 6.24% 6.63% 12.87%国航 13.65% 3.03% 16.68%南航 2.88% 0.73% 3.61%

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