航运企业全面风险管理框架研究

发布时间：2020-07-24 17:21

【摘要】： 航运业是传统的高风险行业,对于航运企业来说,面临着内外两方面的风险。对企业实施风险管理,尤其是全面风险管理,已经成为很多管理者面临的首要问题。针对我国风险管理方法的不足,本文创新性地将多种金融工具引入了航运企业的风险管理中。本文通过对国内外文献的回顾,介绍了风险及风险管理的一般涵义,详细论述了国内外风险管理的主要发展历程,以及具有影响力的学术文献,清晰的展现出企业从一般的风险管理到全面风险管理的嬗变过程,指出航运企业实施全面风险管理已是必然趋势。在已有的一般通用性全面风险管理框架的基础上,重点提出了现代航运企业全面风险管理框架及三大组成部分。针对航运业风险成因及特点,在风险识别方面主要论述了三个方面的风险管理:战略风险、营运风险、财务风险。战略管理主要强调航运企业如何做正确的事。针对影响成本的最主要因素——燃料油价格波动,本文引入了国际上流行的互换工具,以交换风险的方式来管理。在运输效益风险管理上,由于班轮运输运费较为固定,所以论述的重点在于运费的回收方面。干散货的运费率波动相对较大,因此本文最主要部分在于如何使用FFA管理运费率风险。针对现行的三种主要租船方式,设计了多种交易策略,并给出了具体的实施案例。对使用金融工具而产生的衍生品风险,本文也提出了相应的解决建议。财务风险是企业面临的另一大问题,本文介绍了财务报表和财务比率两种基本的分析方法,并将中国远洋与行业平均情况做了对比,得出航运企业财务的一般特点。航运企业在业务活动中大量资产都是外汇的形式,则必然面临着汇率风险,由于这个问题国内已经研究较多,本文只是介绍了了几种常用的方法。本文最后构建了航运企业全面风险管理的结构组织和业务流程,介绍了在国内风险管理领域走在前沿的中远集团实施全面风险管理的情况,可以作为国内其他企业实施的参考。
【学位授予单位】：大连海事大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F272;F550;F224
【图文】：

交易市场,世界,船用燃料油,燃料油

两个月后燃料油价格增长20%到120美金/吨，则完成每个航次合同，船东的收益将缩减5万美金!【741由上例可以看出对燃料油价格管理的重要性。通过控制燃料油费用可以极大地减少成本，增加利润，保证稳定的现金流和盈利能力。(2)船用燃料油船用燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油调制而成，是一种发热量大、燃烧性能好、贮存稳定、腐蚀小、使用范围广的优良燃油，是大马力、中、低速船舶柴油机经济而理想的燃料。船用燃料油几乎在各个港口都可以买卖，在世界上则有一些主要的燃料油交易市场—新加坡、鹿特丹、休斯顿，其他的主要市场还有汉堡、富查伊拉、横滨、纽约、香港、釜山等。

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图4.6波罗的海运费指数期货合约的年交易量(1985.5一1999.6)Fig.4.6BIFFEXtradingvolume(1985.5·1999.6)波罗的海运费指数期货上市伊始，就不断调整指数成分以更好的反映航运运费变动情况，但还是有很多的原因导致了波罗的海运费指数期货合约的失败合约选择的标的物为一篮子航线运费的组合，与实际情形关联性不强，由于套期保值的问题导致套期保值的效率比较低，也限制了更多交易者的加入;动性不足。交易量的萎缩和合约的流动性不足，进一步的加剧了交易者的流失市场参与者对这一新兴的海运衍生产品并不熟悉;④远期运费合约的出现，了运费指数期货的退市。远期运费合约可以就波罗的海运费指数其中一个特线的运费进行套期保值，更具有针对性，也更加有效。(3)FFA远期运费合约

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图4.7巴拿马型船2009年4月2日远期曲线图Fig.4.72(X)9(抖.02Panamaxfo，ardeurve③投资套利作为全球唯一的大宗运费交易市场，FFA吸引了全球的目光，世界知名的航运、贸易、投资公司都积极参与其中。随着摩根斯坦利、高盛、美林证券等金融机构的加入，运费衍生品市场现已形成了船东、货主、贸易商和金融机构四大类参与群体。航运衍生品交易的目的也由最初的规避运费风险，派生出投机套利的商业操作，这也必将吸引更多的社会资金流向运费衍生品市场。因此，风险套利资金在赚取利润和活跃市场流动性的同时，带给航运市场更多的是风险的社会化。④促进发展人们对市场的认识是不全面、不完整的，在供需形势并不能完全解释市场涨

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