华润三九系列并购效应分析

发布时间：2017-06-10 08:16

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【摘要】：近年来并购成为许多大企业实现跳跃式发展的最佳选择,在全球几次并购浪潮的冲击下,中国企业做大做强也更倾向于并购的方式,医药行业也不外如是。医药行业是永远的朝阳行业,其特点是前期投入大,研发成本高,研发风险高,其对资本的需求是无止境的。在这种形势下,医药企业仅仅依靠自身发展,一方面无法满足研发对资本的高需求,另一方面也无法抵御各方面的夹击,所以并购是医药行业的必然选择。木文主要从并购和并购效应的理论出发,立足华润三九开展的一系列并购活动,就并购主体和并购过程概述了整个系列并购事件,针对华润三九近年来制定的发展战略和公司面临的主要风险详细分析了其进行系列并购的动机,结合并购动机和实际发展情况从并购动机和经营业绩方面对并购进行了具体效应分析,根据各角度分析结果综合评判华润三九系列并购的成败,并立足于华润三九并购活动,提出自己的建议。通过对华润三九数次并购的效应分析可知,华润三九通过并购获得了“顺峰”和“天和”两个子品牌,产品线得到了丰富,并且通过对OTC企业的并购,其品牌知名度和企业价值得到了进一步的加强,通过对中成药企业的并购,其在中药处方药领域有较快增长。公司通过并购扩大了企业规模,面对原材料价格大幅上涨,公司毛利率虽有下降,但下降幅度较小,获得了经营协同效应。从总体而言,华润三九所进行的系列并购结果符合并购初衷,且从长远发展来看,对公司比较利好。
【关键词】：并购 医药行业 华润三九 并购效应
【学位授予单位】：财政部财政科学研究所
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F271;F406.7;F426.72
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 绪论10-16
• 1.1 选题背景及意义10-12
• 1.1.1 选题背景10-11
• 1.1.2 选题意义11-12
• 1.2 文献综述12-14
• 1.2.1 国外文献综述12
• 1.2.2 国内文献综述12-14
• 1.3 研究方法及主要内容14-15
• 1.3.1 研究方法14
• 1.3.2 主要内容14-15
• 1.4 本文创新及不足15-16
• 2 企业并购概述16-22
• 2.1 并购概念及类型16-18
• 2.1.1 并购概念16-17
• 2.1.2 并购类型17-18
• 2.2 并购的动因18-20
• 2.2.1 增大市场势力,减少竞争对手19
• 2.2.2 追求规模经济,降低生产成本19
• 2.2.3 发挥协同效应,节约发展成本19-20
• 2.2.4 优化资源配置,获得战略性资源20
• 2.2.5 实现多元经营,分散经营风险20
• 2.3 并购效应评价方法20-22
• 2.3.1 股价变动法21
• 2.3.2 超常收益率法21
• 2.3.3 财务指标法21
• 2.3.4 非财务指标法21-22
• 3 华润三九系列并购效应分析22-42
• 3.1 系列并购主体概况22-24
• 3.1.1 并购方——华润三九医药控股有限公司22-23
• 3.1.2 被并购方23-24
• 3.2 系列并购动因分析24-27
• 3.2.1 华润医药整体布局,推动并购发生24-25
• 3.2.2 丰富产品线,落实“1+N”发展框架25
• 3.2.3 扩大规模,增强原料议价能力25-26
• 3.2.4 实现规模经济,应对药品降价风险26
• 3.2.5 获取新的利润增长点,保持行业优势26-27
• 3.2.6 获取医药资源,节约研发成本27
• 3.3 系列并购过程及结果27-28
• 3.4 系列并购效应评价28-42
• 3.4.1 基于并购动机的效应分析28-35
• 3.4.2 基于经营业绩的效应分析35-39
• 3.4.3 并购效应分析结论39-42
• 4 启示与建议42-46
• 4.1 企业并购从战略出发42
• 4.2 并购前充分准备42-44
• 4.3 注重并购后资源整合44-46
• 参考文献46-48
• 致谢48

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 李善民,朱滔;中国上市公司并购的长期绩效——基于证券市场的研究[J];中山大学学报(社会科学版);2005年05期

中国重要报纸全文数据库 前3条

1 本报记者 李少林;[N];中国证券报;2011年

2 记者 施浩;[N];上海证券报;2013年

3 记者 钟可芬;[N];第一财经日报;2014年

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本文编号：437851