基于成长期的生物医药企业风险分析与价值评估

发布时间：2017-09-25 20:29

  本文关键词：基于成长期的生物医药企业风险分析与价值评估

  更多相关文章： 成长期 生物医药企业 风险调整系数 实体现金流量

【摘要】：近年来,随着生物制药技术和整体经济水平的发展与提高,生物医药产业受到越来越多国家的重视。它作为我国重点扶持的新兴产业之一,在提高人民生活质量、增加就业机会、促进我国经济发展、提高我国科技实力和国际竞争力等各个方面正发挥着积极作用,合理地评估生物医药企业价值具有重要意义。但是,目前的研究中,很少有学者在估值的过程中考虑其所处生命周期阶段的风险因素。因此,本文专门针对成长期生物医药企业的风险因素展开详细分析并予以量化,从而提高估值结果的准确性。首先,本文结合进入成长期的生物医药企业发展特征和学者们的研究成果,发现进入成长期以后,战略风险、运营风险、财务风险和来自外部的竞争风险凸显出来。然后,进一步分析出各主要风险因素最终都会加剧现金流的波动,从而借鉴了学者们提出的以现金流波动为主要参数的风险调整系数。其次,在企业价值评估模型的选择上,本文依据各种主要评估方法的应用范围和条件等,判断出成长期的生物医药企业适宜采用实体现金流量折现模型进行评估,并通过风险调整系数,对预测的各期实体现金流量进行修正,得到经过风险调整后的实体现金流量折现模型。最后,将修正的模型应用于在我国深圳证券交易所上市的生物医药企业-----华兰生物工程股份有限公司(002007),将评估结果与其在评估时点的市场价值进行比较,检验经过风险调整的评估模型的合理性。
【关键词】：成长期 生物医药企业 风险调整系数 实体现金流量
【学位授予单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F426.72;F406.7
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 绪论8-16
• 1.1 研究背景及研究意义8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意义9
• 1.2 国内外研究现状9-14
• 1.2.1 企业成长期的相关研究9-10
• 1.2.2 企业风险的相关研究10-12
• 1.2.3 企业价值评估方法12-13
• 1.2.4 生物医药企业的研究现状13-14
• 1.3 研究内容与研究方法14-15
• 1.3.1 研究内容14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.3.3 技术路线图15
• 1.4 本文的创新点15-16
• 第二章 相关理论基础16-23
• 2.1 企业价值评估方法16-17
• 2.1.1 基本评估方法16
• 2.1.2 现金流量折现模型16-17
• 2.2 企业生命周期理论17-19
• 2.2.1 企业生命周期各阶段的划分17-18
• 2.2.2 企业生命周期各阶段的度量18-19
• 2.3 风险相关理论与方法19-23
• 2.3.1 风险的类型19-21
• 2.3.2 风险管理流程21-22
• 2.3.3 风险度量方法22-23
• 第三章 生物医药企业现状及成长期的风险分析23-34
• 3.1 生物医药企业的发展现状23-25
• 3.1.1 生物医药企业概述23
• 3.1.2 生物医药企业的财务状况23-25
• 3.2 成长期的主要风险因素分析25-30
• 3.2.1 成长期的界定25-26
• 3.2.2 主要风险因素分析26-30
• 3.3 成长期的主要风险因素衡量30-34
• 3.3.1 主要风险因素与现金流的关系30-31
• 3.3.2 风险调整系数31-34
• 第四章 基于成长期的生物医药企业价值评估模型34-40
• 4.1 价值评估方法的选择分析34-35
• 4.1.1 基本评估方法的适用性与局限性34
• 4.1.2 现金流量折现模型在本研究中的适用性34-35
• 4.2 现金流量折现模型35-38
• 4.2.1 实体现金流量的计算35-36
• 4.2.2 折现率的确定36-37
• 4.2.3 预测期间37-38
• 4.3 经过风险修正的现金流量折现模型38-40
• 第五章 华兰生物企业价值评估40-55
• 5.1 华兰生物概况40-43
• 5.1.1 华兰生物发展现状40-41
• 5.1.2 华兰生物成长期的界定41-42
• 5.1.3 华兰生物成长期的风险分析42-43
• 5.2 华兰生物成长期的实体现金流量预测43-49
• 5.2.1 预测期间的选择43
• 5.2.2 华兰生物利润表主要项目预测43-47
• 5.2.3 华兰生物资产负债表和现金流量表主要项目预测47-49
• 5.2.4 实体现金流量的计算49
• 5.3 引入风险后的实体现金流量49-51
• 5.4 加权平均资本成本的计算51-54
• 5.4.1 股权资本成本的计算51-53
• 5.4.2 债务资本成本的确定53
• 5.4.3 加权平均资本成本53-54
• 5.5 经过风险调整的华兰生物价值54-55
• 参考文献55-60
• 致谢60-61
• 附录61-62
• 作者简介62

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 ;创新服务,运用综合手段培育世界一流生物医药企业——海淀创业园生物医药专业孵化实践[J];中国生物工程杂志;2006年08期

2 李波,陈小龙;生物医药企业“钱”途黯淡[J];数字财富;2002年10期

3 王波,朱昌蕙;我国生物医药企业如何吸引风险资本[J];上海医药;2005年11期

4 刘伟;李朝;;我国生物医药企业的现状与展望[J];中国生物工程杂志;2006年06期

5 张蕊;;基于动力和阻力构建生物医药企业技术创新模型[J];时代金融;2008年05期

6 曹丽荣;;上海市生物医药企业知识产权现状实证研究[J];科技进步与对策;2011年03期

7 潘艳娟;杨俊;陈锋;路璐;阎玺庆;邱培勇;卢光洲;闫福林;;贵州省生物医药企业专利现状分析[J];中南药学;2011年10期

8 辛晓兰;符丽媛;;主动站位 高效服务——苏州检验检疫局全力帮扶生物医药企业健康发展[J];中国检验检疫;2012年05期

9 王亮;;中国生物医药企业多元化战略实证分析[J];技术经济与管理研究;2013年01期

10 曹大红;姚萍;朱中原;张新蕊;袁龙;;江苏省生物医药企业人才需求情况调查与分析[J];卫生职业教育;2013年04期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 杨舒杰;袁红梅;王静;;我国生物医药企业专利策略研究——以沈阳市为例[A];2013年中国药学会药事管理专业委员会年会暨“医药安全与科学发展”学术论坛论文集（上册）[C];2013年

2 陈海声;辜团力;曹晓丽;;生物医药企业R&D融资渠道结构问题及其对策研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 本报记者 项铮;“金融激励”推动中小生物医药企业创新[N];科技日报;2013年

2 本报记者　 赖晓莉;生物医药企业 海外上市正当时[N];成都日报;2006年

3 包晓凤 熊光明;生物医药企业急盼政策“输血”嗑[N];中国高新技术产业导报;2006年

4 记者 刘晶晶 通讯员 于铁;生物医药企业在大兴腾飞[N];首都建设报;2006年

5 记者 朱微;上海徐汇区生物医药企业考察团到我州考察[N];红河日报;2008年

6 李小博;进入国际市场先要唱好五部曲[N];医药经济报;2009年

7 记者 钟文;银行看好新能源生物医药企业[N];成都日报;2009年

8 记者 张晓东;北京对生物医药企业提供金融扶持[N];北京商报;2010年

9 王华锋　林沁 （本报记者 王华锋）;创业型生物医药企业遭遇成长难[N];中国医药报;2009年

10 李能和;生物医药企业加速器获批全省首批省级科技企业加速器[N];江阴日报;2011年

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 曹湘博;面向生物医药企业技术创新的专利信息服务模式研究[D];吉林大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 苏香凝;基于成长期的生物医药企业风险分析与价值评估[D];东南大学;2015年

2 江琦;生物医药企业的投资研究[D];上海交通大学;2009年

3 陈e，

本文编号：919456