基于多元回归分析的中国旅游上市公司投资效率研究

发布时间：2018-07-25 06:38

【摘要】：考察中国旅游上市公司的投资效率情况及其它因素如何影响公司的投资水平,为进而研究高管薪酬激励对旅游上市公司投资效率的影响做好铺垫。选用2002—2010年的15家旅游上市公司的样本数据,在文献分析的基础上,借鉴Richardson的投资期望模型对旅游上市公司的投资期望模型进行构建,并借助SPSS 17.0和EXCEL 2003工具进行数据处理和分析。研究发现,在2003—2010年间,15家旅游上市公司的投资期望模型的回归残差均值为-0.000 000 744,其中7家公司的回归残差均值小于0,8家公司的回归残差均值大于0;回归残差均值的最小值和最大值分别是-0.040 181 25(首旅股份)和0.036 942 5(华侨城A);t-1年总资产报酬率ROAi,t-1与t年投资水平INVi,t呈显著正相关(p0.10),t-1年投资水平INVi,t-1与t年投资水平INVi,t呈显著正相关(p0.01),公司上市年龄Agei,t-1与INVi,t呈显著负相关(p0.05)。研究揭示在2003—2010年间15家旅游上市公司整体上表现为投资不足,其中7家表现为投资不足,8家表现为过度投资;旅游上市公司总资产报酬率和投资水平对公司次年的投资水平有着显著的促进作用,而上市年龄对公司次年投资水平有着明显的抑制作用。
[Abstract]:This paper investigates the investment efficiency of Chinese tourism listed companies and how other factors affect the investment level of the companies, thus paving the way for further research on the impact of executive compensation incentives on the investment efficiency of tourism listed companies. Using the sample data of 15 tourism listed companies from 2002 to 2010, based on the literature analysis, the paper constructs the investment expectation model of tourism listed companies by using the investment expectation model of Richardson. And with the help of SPSS 17.0 and EXCEL 2003 tools for data processing and analysis. The study found that, From 2003 to 2010, the average value of regression residual of investment expectation model of 15 tourism listed companies was -0.000 000 744, of which the average value of regression residual of 7 companies was less than that of 0 or 8 companies, and the minimum of the mean of regression residual error. The value and maximum value were -0.040 181 25 (first Brigade share) and 0.036 942 5 (overseas Chinese Town A) respectively. The total asset return rate (ROAiT-1) was positively correlated with the investment level in t year (p 0.10) and the investment level in t year was significantly positive correlation (p0.01), and the investment level in t year was significantly positive correlation (p0.01). The total asset return rate (ROAI) t-1 was positively correlated with the investment level in t year (p 0. 10) and the investment level in t year was significantly positive correlation (p 0. 01). There was a significant negative correlation between Agei T 1 and INVit (p 0.05). From 2003 to 2010, the study revealed that 15 tourism listed companies were underinvested, of which 7 were underinvested and 8 overinvested. The return on total assets and the level of investment of the tourism listed companies have a significant promoting effect on the investment level of the following year, while the age of listing has a significant inhibitory effect on the investment level of the companies in the next year.
【作者单位】： 吉首大学张家界学院;华侨大学旅游学院;
【基金】：国家社科基金项目(No.10BGL048)
【分类号】：F592;F224

【参考文献】

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