固定收益产品的利率期限结构模型
本文关键词：区域经济收入分布的动态演进分析——以浙江省为例，，由笔耕文化传播整理发布。
《北京化工大学》 2010年
固定收益产品的利率期限结构模型
谷成
【摘要】： 利率期限结构(Interest Rate Term Structure)是指在相同的风险水平下,利率与到期期限之间的数量关系。它是资产定价、金融产品设计、套期保值、套利以及投资等的基础,对利率期限结构的研究一直都是金融学中一个重要而又十分基本的课题。通常利率期限结构模型可分为静态模型和动态模型两类,本论文主要对动态模型进行研究和分析,分别采用参数方法和非参数方法对模型进行定性以及定量分析。本文首先给出非参数核估计的一般过程,并同时采用高斯核和抛物线核、四次方核和六次方核对非参数利率期限结构模型进行实证估计与比较。本文还应用极大似然函数法分别对单因素和两因素连续时间利率期限结构模型进行了参数估计,并在拟合出的利率期限结构的基础上对浮动利率债券进行定价。主要结论如下： 1、非参数核估计方法事先没有假设利率模型中漂移函数和波动函数的具体形式,而是用观测到的样本数据对它们进行估计。结果显示非参数模型估计出的漂移函数和波动函数都是非线性的,与参数模型相比更能准确地描述我国国债利率期限结构；用4种核函数对利率期限结构进行估计,得出的密度函数相近；当利率较小时,4种核函数估计出的漂移函数和波动函数相近；当利率较大时,高斯核和抛物线核的估计结果相近,四次方核和六次方核的估计结果相近,后两者更好的体现了利率的均值回复效应。 2、从参数估计的结果可以看出,采用极大似然函数法来估计利率模型是可行的,并且得到了比较理想的结果。在两因素模型中采用两个状态变量来分别描述瞬时利率某一方面的性质,相比较单因素模型而言,更能体现出瞬时利率内部的差异性。由此可以看出,适当地引入更多的变量,反映出了更多的有用信息；另外交易活跃的债券的成交价格更能体现市场的需求与变化,而交易不活跃的债券的成交价格可能是不合理的,并没有反映市场的实际需求情况。
【关键词】：
【学位授予单位】：北京化工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F820
【目录】：
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本文关键词：区域经济收入分布的动态演进分析——以浙江省为例，由笔耕文化传播整理发布。
本文编号：202485
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