我国金融市场的波动性对经济增长的影响研究
发布时间：2020-03-21 03:38
【摘要】：波动性是金融市场的一种内在属性,通常表现为金融资产价格的波动程度,金融市场的波动性意味着市场中存在着不确定性或风险。随着金融工具不断创新和金融市场变化日趋复杂,国际金融冲击和国内金融动荡日益频繁。由金融危机引起的金融市场的波动对经济增长造成了相对复杂的影响,这种复杂性主要表现在针对不同的经济金融周期,有着不同的影响效果。因此本文将我国2007年-2017年划分为金融危机和经济新常态两个阶段,通过建立向量自回归模型,实证分析了金融波动对经济增长造成的影响。具体来说,首先通过建立EGARCH模型对我国金融市场的现状进行了分析,并且度量了我国金融市场的波动性;然后利用Copula函数和格兰杰因果检验对我国金融市场的波动性和经济增长之间的关系进行了讨论,最终分阶段对影响效果进行了实证分析。结果显示我国金融市场的波动性对于经济增长的影响总体上表现出滞后性,并且在不同的阶段,其影响效果不同。金融危机发生时,金融市场的波动性会在短期内刺激经济增长,而在经济新常态时期,金融市场上任何的波动都会对经济增长造成负面的影响。因此根据上述结论,本文也有针对性地提出了合理化的建议,对稳定金融市场,促进经济平稳增长具有重要意义。
【图文】：
图1-1金融波动模型发展图型的研究最初是从国外的学者开始的。20 世纪 80 年代初通货膨胀指数的波动聚集性时，创造性地提出了 ARCteroscedastic)模型，也就是自回归条件异方差模型。此后，B础上进行了有效拓展，提出 GARCH（Generalizeteroscedastic）模型，即广义 ARCH 模型。后来，为了解征，又延伸出了其他的模型。例如为解释杠杆效应现象H（Exponential Autoregressive Conditional Heteroscedasti现象，Glosten、Jagannathan 和 Runkle(1993)[8]等人提neralized Autoregressive Conditional Heteroscedastic）模型ngle and Bollerslev（1986）[9]提出了 IGARCH（Integ Conditional Heteroscedastic）模型；紧接着 Baillie（1996actional Integrated Generalized Autoregressive Conditional ARCH 类模型不同，Clark（1973）[3]、Tauchen，Pitts（
研究思路及文章结构通过对文献的研习，为进一步分析我国金融市场的波动性对经济增长的影响，的研究思路如图 1-2 所示：首先，，对我国的金融市场和经济增长的现状进行来说，利用传统的金融波动理论模型对我国各个金融子市场的波动性进行分析我国整体金融市场的波动性进行测算。然后，利用 Copula 函数对我国金融市性和经济增长之间的相关性进行分析，并且通过格兰杰因果分析，确定两者之方向。最后，通过建立向量自回归模型，分不同的时间阶段，对其进行实证经济增长在遭到金融波动的冲击之后所产生的反应。之所以分不同时间阶段来，主要是因为金融市场的发展和经济发展本身具有周期性，在不同的时间阶段出来的特征也是不同的。因此金融波动对经济增长的冲击可能会因为在不同的生的影响可能是不同的。考虑到这一点，结合我国近 10 年的经济金融发展现将分金融危机阶段和经济新常态阶段进行讨论分析，总结我国金融市场的波动增长影响的效果规律，为稳定金融市场，维持经济平稳增长提供政策依据。
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.5;F124.1
【图文】：
图1-1金融波动模型发展图型的研究最初是从国外的学者开始的。20 世纪 80 年代初通货膨胀指数的波动聚集性时，创造性地提出了 ARCteroscedastic)模型，也就是自回归条件异方差模型。此后，B础上进行了有效拓展，提出 GARCH（Generalizeteroscedastic）模型，即广义 ARCH 模型。后来，为了解征，又延伸出了其他的模型。例如为解释杠杆效应现象H（Exponential Autoregressive Conditional Heteroscedasti现象，Glosten、Jagannathan 和 Runkle(1993)[8]等人提neralized Autoregressive Conditional Heteroscedastic）模型ngle and Bollerslev（1986）[9]提出了 IGARCH（Integ Conditional Heteroscedastic）模型；紧接着 Baillie（1996actional Integrated Generalized Autoregressive Conditional ARCH 类模型不同，Clark（1973）[3]、Tauchen，Pitts（
研究思路及文章结构通过对文献的研习，为进一步分析我国金融市场的波动性对经济增长的影响，的研究思路如图 1-2 所示：首先，，对我国的金融市场和经济增长的现状进行来说，利用传统的金融波动理论模型对我国各个金融子市场的波动性进行分析我国整体金融市场的波动性进行测算。然后，利用 Copula 函数对我国金融市性和经济增长之间的相关性进行分析，并且通过格兰杰因果分析，确定两者之方向。最后，通过建立向量自回归模型，分不同的时间阶段，对其进行实证经济增长在遭到金融波动的冲击之后所产生的反应。之所以分不同时间阶段来，主要是因为金融市场的发展和经济发展本身具有周期性，在不同的时间阶段出来的特征也是不同的。因此金融波动对经济增长的冲击可能会因为在不同的生的影响可能是不同的。考虑到这一点，结合我国近 10 年的经济金融发展现将分金融危机阶段和经济新常态阶段进行讨论分析，总结我国金融市场的波动增长影响的效果规律，为稳定金融市场，维持经济平稳增长提供政策依据。
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.5;F124.1
【参考文献】
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10 程名望;史清华;潘p
本文编号：2592686
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