银行信贷对地区资本回报率的影响
发布时间：2020-04-18 18:57
【摘要】：资本回报率作为重要的宏微观经济学变量,反映资本获利能力的同时也引导了资本流向,对一国经济的健康发展具有深远影响。尤其在我国当前经济新常态背景下,供给侧结构性改革深化发展,经济增长速度让步经济发展质量,深入研究资本回报率至关重要。在影响资本回报率的诸多因素中,银行信贷无疑是个不容忽视的存在。它一方面为实体经济注入发展所需的必要资金,解决了实体经济的融资难题,并在资本逐利机制的作用下自发优化信贷资金配置,从而有效促进了地区资本回报率的提升;另一方面,在我国国有商业银行仍占主导地位的金融体系中,各大银行受国家政策的影响,信贷错配现象严重,导致资本回报率难以有效释放。所以,细致研究银行信贷对地区资本回报率的影响意义重大。在梳理已有文献的基础上,本文借鉴Bai et al.(2006)的方法,利用Hall-Jorgenson租金公式,从宏观国民收入核算数据层面测算了 1997-2017年间我国整体、30个省市以及东、中、西部三大区域的资本回报率,测算结果显示:(1)从全国层面来看,1997-2017年,中国的资本回报率全部为正值但整体表现出阶梯式下降趋势,其中,1997-2004年为高位平稳期,2005-2010年为第一个明显下降期,2010-2016年则为第二阶下行阶梯,资本回报率下降趋势放缓,并在2017年出现小幅反弹。(2)从省际层面来看,近年来我国各省市的资本回报率呈现波动式下降趋势,绝大部分省市的资本回报率在2004年前后达到样本期内的最高值,除了内蒙古、西藏、云南、青海、宁夏和新疆之外,其他各省市的资本回报率在样本期内从未出现过负值。(3)从区域层面来看,三大区域的资本回报率严格按照经济发展水平即东部、中部、西部的顺序依次递减。其中,东部和中部地区的资本回报率水平总体相当,西部地区的资本回报率则明显低于东、中部地区。为了深入探究银行信贷对地区资本回报率的影响,在理论分析的基础上,利用我国30个省市1997-2016年的数据,构建面板计量模型。首先,考虑二者之间的线性关系,得出结论如下:(1)总样本线性回归结果显示,1997-2016年,银行信贷对我国各省市的资本回报率总体表现出单纯的负向影响,这与我国国有商业银行占据主导地位的融资模式密切相关,存贷高利差对实体经济收益的截取、信贷资源在国有及私营企业之间的错配以及银行信贷向获利周期较长的高新技术企业的倾斜等均抑制了地区资本回报率的有效提升。(2)分区域子样本线性回归结果表明,东部和中部地区的银行信贷均对该地区的资本回报率产生抑制作用,且中部地区的抑制程度强于东部地区,西部地区的银行信贷则未对该地区的资本回报率产生显著性影响。其次,进一步引入银行信贷指标的平方项构建非线性计量模型对总样本进行回归,结果显示:长期内银行信贷对地区资本回报率的影响呈现出“U”型变化特征,转折点为银行信贷占GDP的比重达到1.92,这表明我国现阶段的银行信贷投放量还存在扩大的空间,关键是要优化信贷投放的结构。最后,依据上文得出的结论提出些许政策建议。
【图文】：
贷余额与同时期国内生产总值加以比较，主要是考虑资本要素在拉动我国经济增逡逑长中的重要地位，而银行信贷在我国当前的大环境下仍是经济体融资的主要方式，逡逑所以研究二者之间的关系意义重大。如图３－３，以２００８年为分界点，在此之前，逡逑信贷深化水平一直围绕１．０上下波动，从２００９年开始，信贷深化水平果断跳离逡逑１．０，并开始稳步提升，到２０１７年达到样本期内的最高水平１．４５。样本期内，比逡逑较明显的下降阶段出现在２００３－２００８年。２００９年后的信贷深化水平变动趋势产生逡逑的原因可能在于：一方面，２０１０年我国国内生产总值首次超越日本成为世界第逡逑二大经济体，伴随着经济的不断发展，信贷需求量逐步加大，，信贷投放水平不断逡逑提高；另一方面，从２０１２年开始ＧＤＰ增速首次跌破８％，习近平总书记在出席逡逑２０１４年亚太经合组织（ＡＰＥＣ）工商领导人峰会中正式提出“经济新常态”概念，逡逑在经济新常态下，我国经济增速有所放缓，经济由高速增长转向高质量发展阶段。逡逑基于上述两方面因素的作用
东部地区的信贷增量历年来…直高于中西部地区之和，２０１６年东部地区信逡逑贷新增量为６７６８７．３７亿元，多出中部地区信贷增量２６７０６．６７亿元和西部地区信逡逑贷增量２５３７６．３４亿元加和１５６０４．３６亿元。如图３－５所示，东部地区信贷增量波逡逑动上升，２００３年和２００９年表现为两个明显的扩张期，信贷增ｆｔ分别达２２５８４．４１逡逑亿元和６３２９９．０６亿元。中部地区信贷增？邋２００９年和２０１１年之后保持较高的水逡逑平，２００８年及以前年份信贷增量整体水平较低且有升Q嚱怠Ｎ鞑康厍糯觯渝义媳涠朴胫胁康厍嗨疲玻埃埃鼓曛笮糯隽靠嘉茸「呶凰剑霸虻湾义纤讲ǘＷ芴宥裕康厍糯略隽恳恢本佑诟呶唬捡杖糯隽康腻义现魈宓匚唬形鞑康厍糯隽克较嗟辈⒋τ诮系退健ｅ义希保瑰义
本文编号：2632422
【图文】：
贷余额与同时期国内生产总值加以比较，主要是考虑资本要素在拉动我国经济增逡逑长中的重要地位，而银行信贷在我国当前的大环境下仍是经济体融资的主要方式，逡逑所以研究二者之间的关系意义重大。如图３－３，以２００８年为分界点，在此之前，逡逑信贷深化水平一直围绕１．０上下波动，从２００９年开始，信贷深化水平果断跳离逡逑１．０，并开始稳步提升，到２０１７年达到样本期内的最高水平１．４５。样本期内，比逡逑较明显的下降阶段出现在２００３－２００８年。２００９年后的信贷深化水平变动趋势产生逡逑的原因可能在于：一方面，２０１０年我国国内生产总值首次超越日本成为世界第逡逑二大经济体，伴随着经济的不断发展，信贷需求量逐步加大，，信贷投放水平不断逡逑提高；另一方面，从２０１２年开始ＧＤＰ增速首次跌破８％，习近平总书记在出席逡逑２０１４年亚太经合组织（ＡＰＥＣ）工商领导人峰会中正式提出“经济新常态”概念，逡逑在经济新常态下，我国经济增速有所放缓，经济由高速增长转向高质量发展阶段。逡逑基于上述两方面因素的作用
东部地区的信贷增量历年来…直高于中西部地区之和，２０１６年东部地区信逡逑贷新增量为６７６８７．３７亿元，多出中部地区信贷增量２６７０６．６７亿元和西部地区信逡逑贷增量２５３７６．３４亿元加和１５６０４．３６亿元。如图３－５所示，东部地区信贷增量波逡逑动上升，２００３年和２００９年表现为两个明显的扩张期，信贷增ｆｔ分别达２２５８４．４１逡逑亿元和６３２９９．０６亿元。中部地区信贷增？邋２００９年和２０１１年之后保持较高的水逡逑平，２００８年及以前年份信贷增量整体水平较低且有升Q嚱怠Ｎ鞑康厍糯觯渝义媳涠朴胫胁康厍嗨疲玻埃埃鼓曛笮糯隽靠嘉茸「呶凰剑霸虻湾义纤讲ǘＷ芴宥裕康厍糯略隽恳恢本佑诟呶唬捡杖糯隽康腻义现魈宓匚唬形鞑康厍糯隽克较嗟辈⒋τ诮系退健ｅ义希保瑰义
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