新加坡金融开放对经济增长影响的实证分析

发布时间：2020-10-13 18:26

　　 对于如何进行金融业的开放一直以来是我国对外开放的关键环节,也是金融体系变革创新的重点实施内容。中国在2017年中美元首峰会后,已经宣布银行、证券、保险领域的对外资股权扩大开放措施,2018年央行公布了新一轮金融开放的时间表。在现阶段,随着全球经济一体化和国际金融形势新变化,金融开放的作用越发突显。本文首先就新加坡金融业的起步、发展、成熟三个不同发展历程进行历程回顾和现状分析。接着,本文通过分析新加坡1970-2016年度经济数据,以金融开放—金融发展—经济增长为主线进行影响机制的理论分析。构建实证模型,在包含了开放指标二次项的非线性方程的基础上,加入五个控制变量,另外选择了STR模型,对新加坡金融开放与经济增长进行研究:1、单独考虑新加坡金融开放度与经济增长率是否存在非线性关系。2、确认新加坡的金融开放度对经济增长率的影响可以通过金融发展水平来解释。3、具体描述新加坡不同发展年度,不同金融发展水平下,金融开放度对经济的正向促进作用。首先,二次项的非线性方程研究得出结论如下:首先,新加坡的金融开放度与经济增长率之间表现出显著的倒U型影响联系,二者在新加坡不同的年份上表现出不同的动态影响过程。然后,证实了新加坡金融开放度可以通过金融发展程度这个中介变量,来影响到国家经济,金融开放度对经济增长率的影响可以通过金融发展水平来解释:在新加坡金融市场的建设程度达到了一个比较高的水平后,其金融业的宽松自由才会在促经济方面带来明显的积极效果。否则,金融业对内、对外的放开宽松可能会给经济造成某种不好的负向影响。最后,研究认为新加坡具有最优金融开放值,以使不同发展阶段的经济增长效应最大化。接着,基于STR模型,分析新加坡金融市场在起步、发展、成熟三个不同阶段,以金融发展度作为重要转换变量,分析新加坡金融市场开放度对经济作用效果的非线性变化特征。1970-1983和1999-2016期间,金融开放度和发展程度对经济增长率的非线性作用发生了明显的变化,在不相适应的发展水平下,开放更带来的经济增长效果没那么显著。在1984年—1998年期间,新加坡市场的适当金融发展速率使得的金融开放度对经济保持了良好的影响。因此,金融开放度对经济的作用效果依赖于金融市场的发展水平。当金融市场的发展维持在一个较合适程度,当期金融开放度对经济增长的正效应较高;当金融发展超过一定水平时,则此时开放度对经济的影响作用会减少,产生的负面影响会抵消其对经济的正向作用。最后,由于我国与西方倡导的自由市场不同,而是和新加坡一样都是政府主导型市场,因而新加坡经验对我国有很强的借鉴意义。新加坡在政府领导下建设国际金融中心的成功经验,与国家积极鼓励金融业发展的政策是分不开的,对中国实行金融开放有重要的借鉴意义。我国在实际建设金融市场过程中应根据实际金融部门和市场的发展情形,推行合适的渐进式促开放政策,高效的将外资分配到重点项目建设上,调整投资结构,将促进中国金融市场更好地融入国际开放金融体系。另外,新加坡整个国家的自由港经济体制也能为我国建设自贸区\港提供参考,因此,新加坡的发展和转型经验有值得借鉴的地方。
【学位单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F133.9;F833.39
【部分图文】：

第一章 新加坡金融市场开放与经济增长状况一、新加坡金融市场开放历程考虑到金融开放对经济增长的重要性，为在过去几十年中直观探索新加坡的发展，以及金融市场经历的不同阶段的开放程度和方式， 参照《GATS》建立金融服务业自由化指标：FOI =金融服务的进出口/国家的 GDP。结果见下图 1.1。

随着新加坡政府开始允许外资银行展开新元本币业务，以提升新加坡金融争地位，下图 1.2 中可以看到，在新加坡外资银行类型中，在早年外资银行还以离岸银行居多，业务范围受限，从 2003 年开始，离岸银行类型占比就开始于 50%，原因是政府出台了放宽外资银行经营业务的限制，限制性银行家数开逐渐增加，到 2018 年离岸银行只剩下区区 2 家。

图 1. 2 新加坡外资银行业务经营类型分布数据来源：MONETARY AUTHORITY OF SINGAPORE金融体系的开放会导致金融资产结构的变化，重要信号之一就是商业银行传统信贷占比开始减少。下图 1.3 刻画了新加坡商业银行信贷资产。可以看出，早些年，一直到 2003 年为止，新加坡商业银行的信贷资产占比都表现出了逐渐走高的趋势，最高曾达约 45%。到 2007 年，这一指标值基本都在 0.3—0.4 之间波动。之后开始呈现逐年下降的趋势，基本在 0.2—0.3 这一范围内波动。2018 年这一占比大约为 20%。相比之下，中国大多数大型商业银行集中在传统信贷业务占贷款比例最高，接近 50％，应收账款约占总资产的 10％。
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本文编号：2839537