股票市场融资率对我国产业结构升级的影响

发布时间：2020-10-26 12:24

　　 改革开放三十多年来,中国经济持续高速增长,成功步入中等收入国家行列,已成为名副其实的经济大国。但随着人口红利衰减、“中等收入陷阱”风险累积、国际经济格局深刻调整等一系列内因与外因的作用,经济发展正进入“新常态”。我国的产业结构暴露出的一些严重问题不容忽视。一方面,全球性金融危机对实体经济的冲击,充分揭示了我国“低端化”产业结构的脆弱性;另一方面,长期以来,以“低效高耗”为特征的粗放型经济增长模式正面临资源瓶颈的约束。产业结构不能适应经济发展的要求成为制约我国经济可持续性发展的主要因素,如何实现我国产业结构升级,转变我国经济的增长方式,实现经济转型已成为我国丞待解决的问题。2016年,面对我国经济增长速度的下滑,并且为了解决我国经济发展过程中的供求关系的结构性失衡,习近平总书记提出了实行供给侧改革。供给侧结构性改革即在调整经济结构,使要素实现最优配置,提升经济增长的质量和数量。供给侧包括劳动力、土地、资本、制度创造、创新等要素。其中,资本是经济发展过程中比较重要的因素。在我国,除了银行借款,股票市场融资是企业获得资金的重要途径。由此研究我国股票市场融资对产业结构升级的影响就很有意义。2015年,让我们看到了全民疯狂炒股的热情,并且新三板的扩充及不断的创新,也让我们看到了监管层多发展多层次资本市场的决心。但是,股票市场融资对我国产业结构升级的作用如何?还需要对此进行深入的探讨。本文首先对文章研究是背景、目的和意义进行阐述,然后梳理了国内外相关方面的研究现状和理论。其次,论述了我国股票市场和产业结构发展现状,并阐述了股票市场融资对产业结构升级的作用的影响机理。最后,本文利用2004-2015年我国31个省市面板数据,在控制银行信贷水平、资本积累水平、人力资本存量影响因素对产业结构升级的作用的情况下,先后建立了静态面板模型和动态面板模型实证研究了股票市场融资对产业结构升级的影响,并将我国股市分为沪A、深A、中小板、创业板和新三板,使用1995-2015年的整体股市融资额数据,运用灰色关联分析法分析了股票市场融资与产业结构升级的关联程度。研究结果表明:(1)我国股票市场融资对产业结构升级具有显著的促进作用,但是区域差距较大。(2)银行信贷水平和人力资本积累对产业结构升级具有显著的正向影响,资本积累水平虽然对我国产业结构升级具有正向的影响,但不显著。(3)产业结构升级具有动态的调整特征,其前一期对当期的影响大于股市融资率、银行信贷水平、资本积累水平和人力资本。(4)股票市场融资和产业结构升级之间具有较高的关联度。这说明以股票市场融资在我国产业结构升级过程中扮演着重要的角色。(5)各板块股市融资额和产业结构升级之间的关联度最高的为新三板为0.8696,高于总体股市融资额。其次是上证A。而深证A股、中小板和新三板和产业结构升级之间的关联度差异较小,并且小于总体股市融资额与产业结构升级之间的关联度。
【学位单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2017
【中图分类】：F832.51;F121.3
【部分图文】：

数据来源：wind 资讯图 1.1 我国主板市场上市公司年总数数据来源：wind 资讯图 1.2 我国股权融资年募集金额为了进一步完善我国的资本市场，解决中小企业融资难的问题，国务院于 2012 年决定扩大非上市股份公司股份转让试点，使更多的企业可以挂

数据来源：wind 资讯图 1.2 我国股权融资年募集金额为了进一步完善我国的资本市场，解决中小企业融资难的问题，国务院于 2012 年决定扩大非上市股份公司股份转让试点，使更多的企业可以挂牌于新三板，从而获得企业所需资金。截止到 2015 年，新三板挂牌企业总数为 5016 家，是沪深两市上市公司总和的两倍，其中做市转让和协议转让的分别有 1087 家和 3929 家，总股本合计 2870 亿股，成交股数为 355873.8万股，总成交金额为 1862955.94 万元。新三板的成立为众多微型企业的提供了融资平台，支持了创业企业的发展。根据 wind 数据，新三板挂牌企业中 53.49%为制造业，19.88%为信息技术服务业。股票市场各个板块的完善使越来越多的企业可以通过股票市场进行融资，募集到所需资金，加快了企业的资本形成，降低了企业集资的成本。促进了生产资源的节约，提高
【参考文献】

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本文编号：2856996