宏观经济不确定性与货币政策银行信贷传导机制

发布时间：2021-03-03 23:39

　　货币政策传导渠道的有效性一直是国内外学术界及货币当局研究的重点,不同时间、不同国家由于经济体制、金融环境的差异,货币政策传导渠道也不尽相同。与发达国家相比,我国最鲜明的特征是企业主要通过银行贷款进行融资,这为货币政策银行信贷渠道传导提供了基础。随着近年来利率市场化、互联网金融的兴起一定程度上减小了金融摩擦,伴随国内各类商业银行的快速成长,银行信贷传导渠道是否依旧有效、是否存在银行横截面差异的研究具有一定的现实意义。此外,以往有关信贷传导渠道的研究为简化模型未考虑宏观经济不确定性的影响,但是在全球经济金融一体化大趋势下,货币当局制定货币政策需要充分考虑现实条件,将宏观经济不确定性纳入考虑范畴。本文结合我国货币政策现状分析宏观经济不确定性和货币政策银行信贷传导机制的关系。本文基于我国179家商业银行2001年-2016年的年度非平衡面板数据,运用混合OLS模型和固定效应模型分别对不同货币政策的银行信贷传导渠道的有效性进行实证研究,并且通过GARCH（1,1）模型构造宏观经济不确定性指数,进一步从宏观经济不确定性的视角分析银行信贷传导渠道的异质性。研究结果发现:（1）货币政策银行信贷传导渠道... 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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图３－１存款准备金率??数据来源：Ｗｉｎｄ数据库??自１９８５年１月份起，我国存款准备金率在１９８７年１月、１９８８年１月分别上调??

＿■人民币存款准备金率：大型存款类金融机构（月｝??＝人民币存款准备金率：中小型存款类金融机构（月）??图３－１存款准备金率??数据来源：Ｗｉｎｄ数据库??自１９８５年１月份起，我国存款准备金率在１９８７年１月、１９８８年１月分别上调??２％和１％。此外，如图３－１所示，我国存款准备金上调还包括２００３年９月、２００４年４??月、分别上调１％和０．５％，?２００６年７、８、１１月增幅均为０．５％，２００７年除３月份外，??每个月上调０．５％，且１２月上调１％。２００８年上半年除２月份未上调，６月份上调１％??以外，其他月份各上调０．５％。２０１０年１月、２月、５月、１２月分别上调０．５％，?１１月??上调１％，?２０１１年上半年各月份均上调０．５％。??存款准备金率下调阶段包括：１９９８年３月和１９９９年１１月分别下调５％和２％，??２００８年１０月下调０．５％。此外

?山东大学硕士学位论文???３．３．３企业对银行信贷的依赖程度??人民币贷款规模是指金融机构以贷款、票据贴现、垫款等形式向非金融企业、个??人、机关团体、境外单位提供的人民币贷款。如图３－３所示，从规模上，可以看出我??国人民币贷款规模总体上呈现上升趋势，且２００９年的增长率高达９６％，这是因为货??币当局为更好地应对金融危机加大了货币投放。２０１８年的数据截止到１１月份，贷款??规模己达１４．７４万亿元，超过２０１７年全年的人民币贷款规模。??１６００００４３１??


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