股价波动对中国居民消费水平影响的理论与实证分析

发布时间：2021-04-05 19:30

　　中国的股票市场成立至今已有27年,其规模的不断壮大在推动中国经济发展的同时,也为居民提供了的重要资产和投资工具,与居民生活息息相关;投资者的财富水平也会因为股价的波动而受到直接的影响,从而影响其最终的消费行为,而社会的总消费水平又直接关系到一国的实体经济发展。因此,通过数据和模型来验证股价波动对中国居民消费的影响具有重大的现实意义。本文首先在理论层面分析了股市对于居民消费影响的方式及路径,在之后的模型分析中,时间序列选取均为2003年到2017年的季度数据;同时由于股票投资极少涉及到农民,因此本研究中使用城镇家庭人均消费性支出代表消费水平,相应的使用居民可支配收入代表收入水平,同时加入股票市场牛熊市作为控制变量;使用上证综合指数代表股价。对城镇家庭人均消费支出与可支配收入两个具有明显季节性的时间序列进行季节调整处理,采用协整理论、脉冲响应函数以及方差分解等理论工具分析各变量之间的关系。研究结果表明:中国股市的波动对我国居民消费水平存在着一定的影响,其中股价大跌造成的影响比相同水平上涨的更为显著。这样影响在短期内表现不确定,在长期内则表现出正的影响。但总体来看,相比于消费者的可支配收入与... 

【文章来源】：首都经济贸易大学北京市

【文章页数】：46 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

股市对消费影响的作用机理

图 2.1 股市对消费影响的作用机理研究方便，居民资产只考虑股票资产。 曲线曲线， ， 曲线则表示考虑股票价格波动（以可以看出，当股票价格上涨时， ， 曲线比 的边际消费倾向增大，投资乘数也相应扩大；平的上升使得社会总需求扩大，总产出水平由股价上升所产生的财富效应对经济增长的贡献社会总需求下降，总产出水平由 2下降到 1，应对经济增长的抑制作用

【参考文献】：
期刊论文
[1]政策不确定性、消费行为与股票资产定价[J]. 陈国进,张润泽,赵向琴.  世界经济. 2017(01)
[2]已实现跳跃波动与中国股市风险溢价研究——基于股票组合视角[J]. 陈国进,刘晓群,谢沛霖,赵向琴.  管理科学学报. 2016(06)
[3]宏观经济不确定性、企业家信心与固定资产投资——基于我国省际动态面板数据的系统GMM方法[J]. 韩国高,胡文明.  财经科学. 2016(03)
[4]经济不确定性对最终消费影响的地区差异性研究——基于省级面板数据的比较分析[J]. 芦丽静,朱炎亮,单海鹏.  经济问题探索. 2016(02)
[5]股票市场历史信息的长记忆性特征研究[J]. 李云红,魏宇,张帮正.  中国管理科学. 2015(09)
[6]股票价格波动对中国实体经济影响的传导机制与实证研究——基于1993—2014年中国市场数据[J]. 周新辉.  金融理论与实践. 2015(08)
[7]大中华区股票市场波动特征、关联性与一体化[J]. 刘汉,刘金全,王永莲.  经济与管理研究. 2015(08)
[8]股票市场与实体经济的关系——基于货币循环流模型的研究[J]. 陆岷峰,李振国,王婷婷.  南方金融. 2015(07)
[9]经济政策不确定性对宏观经济的影响及其区域差异——基于省级面板数据的PVAR模型分析[J]. 黄宁,郭平.  财经科学. 2015(06)
[10]中国股票市场国际化研究:基于信息溢出的视角[J]. 梁琪,李政,郝项超.  经济研究. 2015(04)

博士论文
[1]中国经济政策不确定性下的股票市场和国债市场间相关性研究[D]. 高汝召.南京大学 2016

硕士论文
[1]经济政策不确定性条件下的股债动态相关性[D]. 成松豪.南京大学 2015



本文编号：3119969