支付时滞、汇率传递与宏观经济波动

发布时间：2024-06-01 07:47

　　本文在基准当地货币定价(LCP)模型的基础上引入支付时滞建立小国开放经济DSGE模型,研究支付时滞对汇率传递及经济波动的影响。结果表明引入支付时滞后,汇率不仅通过基准LCP模型下实际边际成本和汇率失调影响产品价格,还会通过汇率预期和利率影响产品价格,这使得支付时滞会加剧国内通胀和经济波动,降低货币政策效果,增加货币政策调控难度。同时,引入支付时滞的LCP模型减小了汇率传递程度,提高了LCP模型对汇率不完全传递的解释能力。

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【部分图文】：

图1本国技术冲击和劳动供给冲击下贸易条件脉冲反应

从方程(24)知,本国正向技术冲击下,贸易条件上升;外国正向技术冲击下,贸易条件下降,且本国和外国技术冲击下,贸易条件上升和下降的幅度相同。造成这种现象的原因在于本国正向技术冲击下,厂商边际成本下降,竞争的市场环境使得本国厂商降低产品价格,因而本国产品价格相对于进口产品价格下降,....

图2本国技术冲击下经济变量的脉冲响应

根据方程(17)知,汇率失调受到本外国产出和贸易条件的影响。本国技术冲击下,外国产出不受影响y*t=0,贸易条件外生(见图1),因而汇率失调程度由本国产出内生决定,这主要是因为本国产出上升使得本国居民消费上升,为了使国际风险分担条件成立,本国消费价格相对外国消费价格下降,根据mt....

图3本国技术冲击下通胀脉冲反应差的渠道分解

图3描述了本国正向技术冲击下支付时滞模型与基准模型生产价格通胀脉冲反应差的分解图,从图3可以看出,本国正向技术冲击下,通胀差下降,说明经济存在支付时滞时通胀下降幅度更大,这与图2结果一致。经济存在支付时滞时,利率下降了1.83%,汇率失调上升幅度比基准模型高1.63%。根据方程(....

图4本国劳动供给冲击与经济变量的脉冲反应

2012年以来中国劳动力人口增长率几乎为零,甚至出现负增长现象,这对经济有重要影响。基于中国现实情况,本文在模型中引入劳动供给冲击并深入分析该冲击下支付时滞对经济均衡的影响。当经济遭受负向劳动供给冲击时,劳动供给下降,产出下降,工资水平上升,厂商边际成本上升,厂商会提高产品价格,....

本文编号：3985587