资本市场开放与并购商誉——基于“沪港通”的实证研究

发布时间：2024-09-23 20:20

　　 利用"沪港通"的实施检验资本市场开放对上市公司并购商誉的影响,研究发现,"沪港通"的实施显著降低了并购商誉,且对高商誉样本的抑制作用更为显著;"沪港通"主要通过改善信息环境来抑制并购商誉;"沪港通"对于并购商誉的抑制作用主要体现在融资约束高的企业和非国有企业。研究表明,资本市场开放能够有效抑制并购中的商誉泡沫、改善并购效率,推动资本市场健康发展。本文的政策启示在于:我国资本市场的对外开放应继续稳步推进,通过开放引入更多理性和专业的投资者,引导我国资本市场投资风格转变,完善我国资本市场的价格发现功能,增强资本市场服务实体经济的能力。同时,要加快完善和规范中国资本市场基础性制度建设及监管制度,特别是中国上市公司信息披露制度,营造良好的信息环境。

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【文章目录】：
一、引言
二、研究设计
    1.样本与数据来源
    2.模型和变量
三、实证分析
    1.描述性统计及相关性分析
    2.实证结果分析
    3.进一步分析
        (1)影响机制检验
        (2)上市公司的异质性与“沪港通”对并购商誉的影响
            ①沪港通、融资约束与并购商誉
            ②“沪港通”、产权性质与并购商誉
    4.稳健性检验
四、结论及政策启示



本文编号：4006125