宏观经济因素与中国股市系统性风险测度

发布时间：2024-12-11 02:02

　　对资本市场系统性风险β的测度是金融学的一个热点问题,自资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM)提出以来,对市场风险、风险分散、分散化投资的讨论就一直是学界极为关注的话题,CAPM的检验问题以及如何在CAPM基础上提高解释力的问题成为现代金融学的核心问题。进一步地,对CAPM检验的时变动态估计是讨论系统性风险、检验CAPM中的核心问题。在转型经济下准确测度时变系统性风险,并研究系统性风险以及风险价格的结构转换特征,是已有系统性风险估测方法的拓展与延伸,符合“新常态”建设要求与2017年金融工作会议指导精神,是政策制定者的政策制定与政策效果评估的参考证据,也是投资者的投资决策依据。国内外研究均有证据显示,静态地利用历史数据估计系统性风险β系数,无法有效反映收益与风险的关系,也无法有效解释市场现象,因此有研究认为传统的静态资产定价理论对现实资本市场的解释能力下降,需要对单因子的、静态的传统CAPM进行拓展以提高对不断发展的资本市场的适用性。国内外大量文献与证据显示资本市场系统性风险与宏观经济政策、企业微观特征紧密关联,尤其在经济转型环境下这一关联可能...

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【学位级别】：硕士

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图5-6分组后宏微观混合β估计方法下CAPM检验的截距和斜率估计值（c=0.2）

图5-6分组后宏微观混合β估计方法下CAPM检验的截距和斜率估计值（c=0.图5-6为按照FamaandMacbeth（1973[78]）方法分成20个组合时c=0.2的结果，统计量（LLDV检验1，详见第三章3.5.2）为291.4438（bo....

图5-7不分组宏微观混合β估计方法下CAPM检验的截距和斜率估计值（c=1）

图5-6分组后宏微观混合β估计方法下CAPM检验的截距和斜率估计值（c=图5-6为按照FamaandMacbeth（1973[78]）方法分成20个组合时c=0.2的结果到H统计量（LLDV检验1，详见第三章3.5.2）为291.4438（b....

本文编号：4016005