公司治理、审计意见对民营上市公司债务成本影响的研究

发布时间：2017-10-26 00:26

  本文关键词：公司治理、审计意见对民营上市公司债务成本影响的研究

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【摘要】：民营经济成为近年来我国经济中最活跃的部分,民营上市公司的数量不断增加、规模也在不断扩大。民营公司的负债水平一般较高,加之外部债权人不参与公司日常经营管理,债权人对公司融资会有一定约束。债权人对借出资金做出的决策只能更多的根据可观测到的财务、非财务数据以及审计师审计出具的对于债务人前期或当期财务信息审计意见。文章考察民营上市公司中外部独立部门出具的客观公正的审计意见及内部公司治理是不是会对公司债务融资成本产生影响。首先,对国内外相关文献进行了总结,之后引用与债务契约相关的信息不刘称理论、代理成本理论两个基础的相关理论。再在基础理论分析的基础上对公司治理、审计意见、民营上市公司债务成本等相关理论概念以及它们之间的关系进行分析,在理论之后提出相关的研究假设,最后用STATA软件进行相关性分析、多元线性回归实证研究对提出的假设进行检验。研究外部因素审计意见及内部公司治理机制是否会影响债务成本,如何影响债务成本。通过研究得出以下结论：第一点,审计意见具有信息含量,审计意见类型与债务成本呈显著的正相关关系。也就是说,如果上一年度一家民营上市公司被独立审计师出具的是非清洁、有瑕疵的非标准审计意见,则该民营上市公司下一年的债务成本就会显著变大。第二,公司第一大股东持股比例与民营公司债务融资成本之间是负相关关系且显著；董事会中独董所占比例与民营上市公司的债务成本之间是显著的负相关关系；年度内召开董事会会议次数与民营公司债务资金成本呈现显著的负相关。民营上市公司中如果股权结构中第一大股东持股比例越高,董事会中独董比例越高,在一个会计年度内董事会会议次数越频繁,那么该公司的债务成本越低。第三,民营上市公司设立的董事会特征中董事会中董事成员人数与公司的债务成本呈正相关,但并不显著。董事会规模的大小、人数的多少对于债权人可能承担的代理冲突不能起到明显的缓解作用。
【关键词】：公司治理 审计意见 债务成本 民营上市公司
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F275;F239.4;F271
【目录】：

• 内容摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 导论10-23
• 1.1 研究背景及意义10-13
• 1.1.1 研究背景10-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 文献综述13-20
• 1.2.1 国外文献概况13-16
• 1.2.2 国内文献概况16-19
• 1.2.3 研究评述19-20
• 1.3 研究内容及方法20-22
• 1.3.1 研究内容20-21
• 1.3.2 研究方法21-22
• 1.4 本文创新之处22-23
• 第2章 基础理论23-32
• 2.1 理论基础23-26
• 2.1.1 债务契约的信息不对称理论23-25
• 2.1.2 债务代理成本理论25-26
• 2.2 公司治理的理论基础26-27
• 2.2.1 古典管家理论26
• 2.2.2 委托代理理论26-27
• 2.2.3 利益相关者理论27
• 2.3 审计意见的相关理论27-30
• 2.3.1 独立审计目标27-28
• 2.3.2 审计需求基本理论28-29
• 2.3.3 审计意见类型29-30
• 2.4 债务成本相关理论30-32
• 2.4.1 债务成本的含义30
• 2.4.2 债务成本的基本影响因素30-32
• 第3章 公司治理、审计意见与债务成本关系的理论分析32-37
• 3.1 审计意见与债务成本的关系32-33
• 3.2 公司治理水平与债务成本的关系33-37
• 3.2.1 董事会规模对民营上市公司债务成本的影响33-34
• 3.2.2 独立董事比例对公司债务成本的影响34-35
• 3.2.3 董事会召开次数对公司债务成本的影响35-36
• 3.2.4 第一大股东持股比例对债务成本的影响36-37
• 第4章 研究设计和实证检验37-47
• 4.1 研究设计37-39
• 4.1.1 变量设定37-38
• 4.1.2 研究模型38
• 4.1.3 样本选择38-39
• 4.2 实证检验39-47
• 4.2.1 描述性统计39-41
• 4.2.2 相关性分析41-43
• 4.2.3 多元回归分析43-45
• 4.2.4 稳健性检验45-47
• 第5章 研究结论与展望47-51
• 5.1 研究结论47-48
• 5.2 政策建议48-50
• 5.2.1 提高审计意见的有用性48-49
• 5.2.2 优化股权结构49
• 5.2.3 提高董事会运作效率49-50
• 5.3 研究局限性及展望50-51
• 5.3.1 研究局限性50
• 5.3.2 研究展望50-51
• 参考文献51-53
• 后记53

【参考文献】

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本文编号：1096197