创投机构响应政策还是迎合政策？——基于政府引导基金激励下的投资视角

发布时间：2020-12-26 10:48

　　本文使用我国创业投资基金的数据,分析创业投资机构在政府引导基金激励下投资创业期企业的动机及经济后果。研究发现,在获得政府引导基金参股后,创业投资基金显著增加了创业期企业的投资,但主要是增加创业中后期企业的投资,并没有显著增加创业初期企业的投资,而且这种现象在低声誉和民营创业投资机构管理的基金中更明显。这表明政府引导基金会激励创业投资机构策略性地迎合政策,挑选短期、低风险的创业项目进行投资,偏离了政策制定者的初衷。进一步的研究发现,创业投资机构迎合政策的策略性行为是缺乏效率的。有关部门应及时完善政府引导基金的运行机制,以充分发挥该政策在我国创新创业活动中的积极作用。 

【文章来源】：证券市场导报. 2020年09期 北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    （一）政府引导基金的引导效果
    （二）政府扶持政策的激励效应与激励扭曲效应
    （三）文献评论
三、制度背景与研究假设
    （一）制度背景分析
    （二）研究假设提出
四、实证设计
    （一）样本选取与数据来源
    （二）模型设定与变量定义
五、实证结果与分析
    （一）描述性统计
    （二）政府引导基金参股与创业投资基金投资
    （三）创业投资机构声誉的影响
    （四）创业投资机构产权性质的影响
六、进一步的讨论
    （一）政府引导基金参股与创业投资基金投资绩效
    （二）稳健性检验
    （三）内生性问题处理
七、研究结论与政策含义


【参考文献】：
期刊论文
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[2]国有创投资本能拾遗补阙吗?——基于我国创业投资事件的实证研究[J]. 丛菲菲,张强.  证券市场导报. 2019(01)
[3]高新技术企业认定、政治关联与民营企业技术创新[J]. 许玲玲.  管理评论. 2017(09)
[4]减税激励、研发操纵与研发绩效[J]. 杨国超,刘静,廉鹏,芮萌.  经济研究. 2017(08)
[5]创业投资促进了创新绩效吗?——基于中国企业面板数据的实证检验[J]. 王兰芳,胡悦.  金融研究. 2017(01)
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[7]代理问题、风险基金性质与中小高科技企业融资[J]. 燕志雄,张敬卫,费方域.  经济研究. 2016(09)
[8]引导基金能引导创投机构投向早期和高科技企业吗?——基于双重差分模型的实证评估[J]. 施国平,党兴华,董建卫.  科学学研究. 2016(06)
[9]实质性创新还是策略性创新?——宏观产业政策对微观企业创新的影响[J]. 黎文靖,郑曼妮.  经济研究. 2016(04)
[10]企业迎合行为与政府补贴绩效研究——基于企业不同盈利状况的分析[J]. 赵璨,王竹泉,杨德明,曹伟.  中国工业经济. 2015(07)



本文编号：2939549