我国新三板医疗器械行业融资效率研究

发布时间：2021-09-01 04:48

　　中小企业是快速拉动经济增长的重要力量,是最富活力的经济主体。现阶段中小企业的主要融资渠道是银行贷款,而中国经济当前正处于下行期,需求低迷,产能过剩,商业银行信贷政策收紧,这在一定程度上加剧了企业的融资难度。2013年新三板的诞生,为众多中小企业走向资本市场打开了大门,越来越多的中小企业选择在新三板挂牌交易,从股票发行、定向增发、资产重组到拟试点开展双创债,融资方式越来越多样化,融资渠道不断拓宽。企业在新三板挂牌后,对企业的融资活动产生了什么样的影响,融资的效率水平是否得到提高,这些都是值得研究的问题。在新三板中医疗器械行业的企业数量占比、交易与融资规模一直很大,也是风险投资机构常调研的对象,本文旨在通过对新三板挂牌该行业企业融资效率及其因素的研究,为中小企业挂牌新三板实现多元融资,提升融资效率提供一定的理论依据,同时,也对新三板制度建设提出具有参考价值的建议。本文首先概述了企业融资理论的相关理论,包括融资结构理论、企业成长周期理论和融资效率理论。在梳理理论的基础上分析、归纳新三板市场的发展现状,首先介绍了股转系统自2006年成立以来的发展概况,包括挂牌规模、行业分布等,发现新三板市场虽... 

【文章来源】：湘潭大学湖南省

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

本文技术路线图

产成本和代理成本，V 曲线表示负债企业且有破产成本和代理成本的市场临界点 A 点代表企业处于破产的边缘，企业最佳资本结构在 B 点。如图所在负债比率从 0 到到 A 点这段区间，没有 FA，产生主导作用的是负债的抵在负债比率高于 A 点后，企业 FA 值与负债比率成正比，债务抵税收益也会渐抵消。但只要 VD- Vu大于边际破产成本，企业的市场价值持续变大；达界点 B 时，边际破产成本等于边际负债的减税收益，V 达到最大值，取得资本结构；在负债比率大于 B 点时，V 与负债比率成反比，。在这一阶段，抵税收益将不能覆盖 FA 的增加。因此，根据权衡模型，企业要实现股东利大化，则需要取得最佳资本结构，也就是要找到 B 点，而这前提是管理资构。

企业融资结构变动的规律可以从长期和动态视角出发进行解释，具体见图2-2 在企业刚成立时，企业资产规模不大、相关业务不能很好的记录，同时企业信息没有处于相对透明状态，导致中小企业不能轻易取得外部融资，因此在这一阶段，企业的主要资金来源是所有者投入的本金；到了企业成长期，企业可以用来作为抵押的资产值变大、形成了适当的商业信用、信息不透明程度得到改善，中小企业的资金来源渠道有所增加，包括了商业银行和非正规金融形式贷款等，


本文编号：3376288