基于Carhart四因素模型的我国股票型基金绩效实证研究

发布时间：2021-09-06 05:14

　　近年来,随着我国经济总量的不断增长,我国证券市场也取得了举世瞩目的发展。作为最主要的机构投资者之一,证券投资基金的规模日益扩大,品种也逐渐丰富,不断为广大投资者所认可。股票型基金凭借投资方式灵活、流动性较好、市场透明度高等优势,在竞争激烈的证券市场中赢得了广大投资者的认同,逐渐发展壮大,并且成为证券投资基金中的主流品种。据统计,截至2012年6月,我国证券市场上有基金公司67家,基金公司旗下所管理运营的开放式基金总共有1087只,其中有304只为股票型基金,股票型基金占开放式基金的比例为28%,如何合理的对股票型基金的投资绩效进行评价就显得尤为重要。合理的评价股票型基金的绩效可以对基金经理的投资能力给出正确的判断,与此同时,监管机构也可以据此对基金的投资表现做出评判,进而制定出正确的监管措施,有利于基金业的健康稳定发展,因而具有非常重要的理论与现实意义。Carhart在三因素模型的基础上加入了动量因素将其发展成为四因素模型,从而在模型的实际应用中解决了动量效应的存在问题。四因素模型反映出证券市场在市场风险因素、规模因素、价值因素和动量因素的作用下能够取得一种均衡,因而基于四因素模型的理... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 选题背景与研究意义
    1.2 研究内容与研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
2 基金绩效研究文献综述
    2.1 基于CAPM模型的单因素基金绩效研究文献
    2.2 基于APT模型的多因素基金绩效研究文献
3 基金绩效研究模型介绍
    3.1 基于CAPM模型的单因素基金绩效评估方法
        3.1.1 特雷诺指数
        3.1.2 夏普指数
        3.1.3 詹森指数
    3.2 基于时机把握能力的绩效评估方法
    3.3 基于APT模型的多因素基金绩效评估方法
        3.3.1 Fama-French三因素模型
        3.3.2 Carhart四因素模型
4 股票型基金绩效实证研究
    4.1 样本的选择与数据处理
        4.1.1 研究时期与基金样本的选取
        4.1.2 数据收集与收益率指标的确定
    4.2 CARHART四因素模型中各因素指标的计算
        4.2.1 市场风险因素指标(MKT)的计算
        4.2.2 规模因素(SMB)的计算
        4.2.3 价值因素(HML)的计算
        4.2.4 动量因素(UMD)的计算
    4.3 实证研究过程与结果分析
        4.3.1 股票型基金的整体绩效分析
        4.3.2 股票型基金的个体绩效分析
        4.3.3 股票型基金的投资绩效归属与投资风格分析
5 研究结论与展望
    5.1 实证研究分析与总结
        5.1.1 Carhart四因素模型对于我国股票型基金整体绩效评估的适用性分析
        5.1.2 四因素模型对于股票型基金个体投资绩效评估的适用性
        5.1.3 实证结果总结
    5.2 研究结论与相关建议
        5.2.1 研究结论
        5.2.2 相关建议
    5.3 研究的局限性与展望
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]A股市场FF模型适用性的实证性研究[J]. 王海龙,张杰.  云南财经大学学报(社会科学版). 2011(04)
[2]中国股市动量与反转效应模型的研究[J]. 骆桦,秦艳艳.  浙江理工大学学报. 2011(04)
[3]开放式基金绩效评价的四因素模型实证研究[J]. 薛圣召,管晓永.  金融教学与研究. 2011(01)
[4]中国A股市场动量效应实证研究[J]. 朱俊,庄新田.  东北大学学报(自然科学版). 2010(07)
[5]基于四因素模型的我国混合型开放式基金的投资绩效研究[J]. 林森,王世雄,常江.  金融经济. 2010(12)
[6]我国混合型开放式基金的投资绩效研究——基于四因素模型[J]. 宣杨龙.  现代商业. 2010(14)
[7]中国开放式基金经理投资行为评价研究[J]. 朱波,文兴易,匡荣彪.  管理世界. 2010(03)
[8]基金绩效评价的Fama-French三因素模型检验[J]. 屠新曙,朱梦.  广东金融学院学报. 2010(01)
[9]Carhart四因素模型在我国股票市场的适用性研究[J]. 徐虹玉,熊畅.  商业文化(学术版). 2009(12)
[10]Fama-French三因子模型在中国A股房地产板块的实证研究[J]. 游丹.  现代商贸工业. 2008(11)



本文编号：3386817