资产证券化破产隔离机制研究

发布时间：2017-05-31 01:13

  本文关键词：资产证券化破产隔离机制研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 资产证券化自二十世纪七十年代在美国资本市场诞生以来,凭借其精巧的构思和独特的功能,风靡世界各国资本市场。资产证券化的核心内容是破产隔离机制,资产证券化能否实现预期效果,关键取决于该机制能否顺利构建和运行。在法律上,破产隔离机制的实现需要两个关键步骤：其一,构建独立的SPV；其二,实现资产的真实销售,本文将从这两大核心问题入手研究破产隔离机制。 第一部分,资产证券化概述。阐述资产证券化的涵义和基本原理,同时介绍资产证券化的运作流程。 第二部分,阐述破产隔离机制在资产证券化中的本质地位。首先对破产隔离机制的概念进行界定,论述破产隔离的主要目的——降低交易成本,并指出通过SPV的构建和真实销售两个关键环节可以实现破产隔离。 第三部分,破产隔离机制的核心：独立的SPV。首先介绍SPV的组织形式；其次探讨SPV的设立主体；最后,重点分析SPV破产隔离机制。 第四部分,破产隔离机制的实现：真实销售。首先对真实销售的判断进行分析,再对资产转移方式进行研究资产。 第五部分论述我国破产隔离机制的发展建议。立足我国国情和法律环境提出对SPV的组织形式、设立方式以及资产转移方式的改进建议。 最后是本文的结语部分,强调破产隔离机制在资产证券化中的核心地位,指出我国构建资产证券化的法律体系,必须要立足我国实际。
【关键词】：资产证券化 破产隔离机制 SPV 真实销售
【学位授予单位】：内蒙古大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：D922.287
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 引言9-10
• 第一部分 资产证券化概述10-15
• 一、资产证券化的涵义及基本原理10-13
• (一) 资产证券化的涵义10-12
• (二) 资产证券化的基本原理12-13
• 二、资产证券化的运作机制13-15
• (一) 发起人集中证券化的资产,组成资产池13
• (二) 构建SPV13
• (三) 资产转移,实现“真实销售”13
• (四) 资产的信用增级和信用评级13
• (五) 证券发行与销售13-14
• (六) 偿付14-15
• 第二部分 资产证券化的本质:破产隔离机制15-18
• 一、破产隔离机制概述15
• 二、破产隔离机制的目的:降低交易成本15-17
• (一) 降低利息成本16
• (二) 降低防范风险的成本16
• (三) 降低经营成本16
• (四) 降低信息成本16-17
• 三、破产隔离机制的保障:独立的S尸V与真实销售17-18
• 第三部分 破产隔离机制的保障:独立的PsV18-27
• 一、SPV概述18-19
• (一) SPV的定义18
• (二) SPV的法律性质18-19
• 二、SPV的组织形式19-21
• (一) 信托型SPV19-20
• (二) 公司型SPV20-21
• (三) 合伙形SPV21
• 三、SPV的设立方式21-22
• (一) SPV的设立方式21
• (二) 不同设立方式之利弊分析21-22
• 四、SPV破产隔离机制22-27
• (一) SPV同发起人破产风险的隔离22-23
• (二) SPV自身破产的隔离23-27
• 1 、SPV自愿破产的防范23-25
• (1) 设立独立董事24
• (2) SPV的股权结构24
• (3) SPV由独立的第三方控制24
• (4) 对SPV权利能力进行限制24-25
• (5) 将SPV设立成信托25
• 2、SPV强制破产的防范25-27
• (1) 通过对SPV经营范围的限制来防范债务的发生25
• (2) 通过对SVP债务和担保的限制来防范其债务的发生25
• (3) 对SPV人员和机构的限制25
• (4) 在SPV发生债务的情况下,确保投资者对资产的优先权25-26
• (5) 对SPV并购重组的限制26-27
• 第四部分 破产隔离机制的实现:真实销售27-34
• 一、真实销售的判断27-29
• (一) 真实销售的内涵27
• (二) 真实销售的判断27-29
• 二、资产转移的方式29-32
• (一) 更新29-30
• (二) 从属参与30
• (三) 信托30-31
• (四) 让与31-32
• 三、真实销售的风险防范与处理32-34
• (一) 可撤销交易风险32-33
• (二) 重新定性风险33
• (三) 混合风险33
• (四) "实质合并"风险33-34
• 第五部分 我国破产隔离机制的发展建议34-38
• 一、SPV组织形式之选择34-36
• (一) 信托型SPV的不足34-35
• (二) 构建公司型SPV的法律障碍35
• (三) 我国SPV组织形式之选择35-36
• 二、SPV设立方式之选择36
• 三、资产转移方式之选择36-38
• 结语38-39
• 注释39-44
• 参考文献44-48
• 致谢48

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本文编号：408347