投资者关注度、冷门股效应与股票收益
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【摘要】:文献表明投资者关注具有有限性,并且会影响股票收益。通过使用来自东方财富Choice投资者自选股的数据作为投资者有限关注的代理变量,利用面板回归检验了投资者关注度与股票收益间的关系。结果表明投资者关注度提升对股票价格在当日和随后五日中会产生正向影响,在一周后发生反转并在随后的四周中持续。投资者在下期关注度的提升也受上期投资者关注度、股票价格和成交量增加的影响。实证结果还表明中国证券市场中存在着显著的"冷门股效应",即投资者关注度低的股票可以获得比投资者关注度高的股票更高的收益,这种"冷门股效应"会稳定地延续到未来的几周。
【作者单位】: 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】: 投资者关注度 股票收益 冷门股效应
【基金】:国家自然科学基金面上项目(71671134);国家自然科学基金青年科学基金项目(71401128)
【分类号】:F832.51
【正文快照】: 一、引言在互联网时代,投资者每天面临着各类媒体的海量信息轰炸。事实上,对于投资者而言,他们真正缺少的往往不是信息,而是关注这些信息的时间和分析信息的能力。投资者在决策时,注意力是一种稀缺的认知资源。他们将优先考虑那些吸引了他们注意力的选择,因此有限注意将导致股
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