HT公司价值分析

发布时间：2017-06-19 03:10

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【摘要】：本文研究的主题是中国股票市场上市公司价值分析。股票市场作为中国金融市场重要的组成部分,在国民经济中发挥着至关重要的作用。其中,提供投、融资渠道是中国股票市场的主要职能之一。对于投资于股票市场的投资者而言,通过让渡货币使用权获取公司股权,并通过持有或转让股权获利是投资者的主要目的。而公司经营状况以及个股在市场上的表现将直接影响投资者的投资收益。因此,个股选择是投资决策成败的关键。如何选择合适的投资标的--上市公司就显得至关重要。在进行投资决策时,市场常用的分析方法有技术分析和价值分析。其中,技术分析认为历史会重演,价格趋势会延续,股票价格本身即包含所有信息。投资者只需对股票的价格走势进行分析、判断和预测即可把握价格未来的走势和方向。不同于技术分析,价值分析则更多的关注能够反应公司实际状况的内在价值。价值分析者认为股票价格一直围绕其内在价值波动,投资者可以对影响公司内在价值的因素进行逐一分析,并据此对公司内在价值进行评估。通过找出并投资于那些股票价格低于内在价值的股票即可在股票价格回归内在价值时获利。市场有效性越差,投资者通过技术分析获得超额收益的可能性越大。但随着中国股票市场成熟度不断提升,市场有效性逐渐加强,在完善的市场中技术分析越来越难获得超额收益。相关的学术研究也证明了技术分析在逐渐丧失优势,而价值分析随着市场成熟度的提升具有较高的适用性。因此,机构和个人投资者对价值分析的关注度不断提升,价值分析已经取代技术分析成为金融市场的主流分析法。如何正确的分析和评估一家上市公司的内在价值成为投资决策成败的关键。然而,价值分析对投资者的要求较高,投资者不仅需要有全面的理论知识、丰富的经验和洞察力,还需要完整的分析体系和框架,对上市公司进行系统、全面的分析。虽然国际上对价值分析的研究持续了数十年并形成了较为完善的理论体系,但作为在特定历史背景和社会环境下新兴发展起来的中国股票市场,它具有海外市场所不具备的特点。因此,在实践过程中,投资者需要根据中国市场的特点做适当调整,选择恰当的理论和模型,对上市公司价值进行评估。本文将以上市公司HT为例,为投资者提供一个具有可操作性的股票价值分析框架。本文将对HT公司的基本情况进行介绍,对相关理论和分析方法进行回顾,综合考虑中国股票市场的现状和特点,选取适用的理论和分析方法对HT公司进行定性分析,并运用定量分析给出HT的估值的确切范围,通过采用定性分析和定量分析相结合的方式对HT公司进行系统、全面的分析后给出投资建议。定性分析方面,本文将运用战略分析中常用的波特五力模型、SWOT分析法和PEST分析法来把握宏观环境、行业前景和公司发展方向。定量分析中,本文将运用绝对估值和相对估值法分别对公司进行定量的价值评估。在充分考虑中国市场特点后,决定选用自由现金流贴现模型做绝对估值分析,在相对估值分析中选用市盈率指标作为价值判断依据。本文的意义在于：(1)在理论上,本文充分考虑了中国市场的特点并结合国内外相关研究后对估值模型在中国的适用性给出建议：在国外普遍适用的绝对估值法中的股利贴现模型在中国市场适用性较差,相对估值法中的市净率、市销率等指标在中国市场的有效性仍待进一步研究。对于中国投资者而言,自由现金流模型,以市盈率指标为准的估值方法具有更好的适用性。(2)在实践上,本文为中国投资者提供了切实可行并具有普遍适用性的价值分析框架。
【关键词】：价值分析 SWOT分析 PEST分析 波特五力模型
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 第一章 导论9-17
• 第一节 选题背景与意义9-11
• 第二节 文献回顾11-12
• 第三节 研究方法和思路12-14
• 第四节 主要内容和章节结构14-15
• 第五节 研究的创新与不足15-17
• 第二章 价值分析相关理论与模型17-27
• 第一节 价值分析理论17-19
• 第二节 上市公司环境分析19-21
• 第三节 估值模型研究综述21-27
• 第三章 HT背景资料27-36
• 第一节 HT基本情况27-28
• 第二节 HT的历史沿革及股权结构28-32
• 第三节 HT组织结构32-34
• 第四节 人员及团队34-36
• 第四章 HT外部环境分析36-57
• 第一节 调味品行业简介36-37
• 第二节 HT的宏观环境分析37-45
• 第三节 HT的行业环境分析45-49
• 第四节 HT的SWOT分析49-55
• 第五节 HT经营现状及发展趋势总结55-57
• 第五章 HT的估值分析57-63
• 第一节 绝对估值法57-61
• 第二节 相对估值法61-63
• 第六章 结论与建议63-66
• 第一节 结论63-64
• 第二节 启示64-66
• 参考文献66-68
• 后记68-69

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 冯科;蔡杭坚;窦尔翔;;相对估值指标在中国股票市场的有效性研究[J];国际商务(对外经济贸易大学学报);2015年02期

2 张学勇;盖明昱;;技术分析与超额收益率研究进展[J];经济理论与经济管理;2013年09期

3 彭利华;顾东利;;我国调味品行业发展现状与趋势[J];中国酿造;2012年12期

4 黄志蕙;;调味品市场现状、格局及发展潜力[J];中国调味品;2012年08期

5 李胜军;;市净率、市售率在上市公司投资价值分析中的应用[J];价值工程;2012年05期

6 姚继承;陈来胜;;调味品行业现状与发展趋势分析(一)[J];中国调味品;2011年05期

7 刘建容;潘和平;;基于财务指标体系的中国上市公司投资价值分析[J];管理学家(学术版);2010年05期

8 朱维军;陈月英;;我国调味品行业存在的问题及发展趋势[J];中国酿造;2009年06期

9 唐加威;;公司股票估值方法的实际应用分析[J];现代商贸工业;2008年02期

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本文编号：461428