货币政策对股票市场流动性影响时变性的计量检验——基于TVP-VAR模型的实证分析

发布时间：2017-06-23 08:16

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【摘要】：本文首先分析了货币政策对股票市场流动性的传导机制,并且选用非流动性和换手率表示股票市场流动性,采用TVP-VAR模型对货币政策对我国股票市场流动性的动态影响进行了实证检验,分析了货币政策对股票市场流动性影响的时变性。实证结果表明:货币政策的扩张可以促进股票市场流动性的改善,货币政策的紧缩将会造成股票市场流动性的恶化。货币供应量、利率和市场收益率对我国股票市场流动性的影响呈现明显的时变性特征,货币政策对股票市场流动性在不同时期的影响程度和持续时间存在明显的差异性。
【作者单位】： 吉林大学数量经济研究中心;吉林大学商学院;
【关键词】： 货币政策 股票市场流动性 TVP-VAR模型
【基金】：吉林大学哲学社会科学重大课题培育项目(项目编号:2015ZDPY09) 吉林省科技发展计划软科学研究项目(20130420035FG)
【分类号】：F822.0;F832.51;F224
【正文快照】： 引言 盈利性、安全性、流动性是金融资产的三大属性,流动性的存在使得资本可以通过证券市场得到优化配置。流动性是指变卖该种资产所需要的时间和变卖该资产时的价格与公平市场价格的比率之间的关系,它是某种资产可以在一个合理的价格上顺利变现的能力。股票市场流动性是指投

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