内部治理、市场约束与基金的窗饰行为

发布时间：2017-06-25 23:08

  本文关键词：内部治理、市场约束与基金的窗饰行为，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文研究中国契约开放式证券投资基金的窗饰行为及其约束机制。研究发现,提高独立董事占董事会的比例并不能对基金窗饰行为形成显著约束,通过提高独立董事比例以强化基金内部治理,难以有效约束基金经理的行为;机构投资者持有基金份额的比例越高,基金发生窗饰行为的可能性越小,机构投资者的存在能够有效约束基金窗饰行为;基金持有人的业绩敏感性对窗饰行为没有显著影响,表明市场上"用脚投票"的机制不能发挥约束基金窗饰行为的作用。在此基础上,本文认为,不断壮大机构投资者,强化基金信息披露,发展基金评级机构,从而强化基金治理的外部约束,是约束基金不良投资行为,保护持有人利益重要途径。
【作者单位】： 西华大学工商管理学院;西华大学教务处;
【关键词】： 窗饰行为 证券投资基金 内部治理 市场约束
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言由于存在委托代理关系,证券投资基金(以下简称基金)的持有人与基金管理公司(基金经理)之间存在利益冲突。基金持有人(委托方)期望基金管理公司能够实现基金业绩最大化,而基金管理公司(受托方)却以自身利润最大化为目标。基金业绩取决于基金管理公司选任的基金经理的投资能

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