福成五丰并购宝塔陵园利益输送研究

发布时间：2017-07-06 12:01

  本文关键词：福成五丰并购宝塔陵园利益输送研究

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【摘要】：近年来,并购事件在我国资本市场中公司中发生的越来越多。通过并购等活动可以进一步优化公司的资源,提升公司效率,提高公司业绩。但是在我国特殊的制度背景下,公司股权高度集中,市场缺乏有力监管,使大股东有机会利用并购对上市公司进行利益输送,侵占中小股东的利益,这种行为不利于我国资本市场的发展。因此,深入研究公司并购中的大股东的利益输送行为,对我国资本市场健康有序的发展有着重要的意义。本文在总结国内外对大股东利益输送行为研究的基础上,利用公司治理理论、委托代理理论和利益侵占假说,分析大股东在公司并购中对上市公司进行利益输送的成因,特别以委托代理理论解释大股东进行利益输送的前提条件,并总结了公司利益输送的方式和在并购过程中公司利益输送的方式。然后以福成五丰并购宝塔陵园为例,研究了上市公司在并购过程中,控股股东及其一致行动人是否存在利益输送行为,并进一步分析了其理论根源。我们发现由于存在大股东“一股独大”、高管交叉任职严重等现象,使得大股东与中小股东间的代理问题尤为严重。加之大股东的自利动机,大股东操控股份发行价格、选择停牌基准日和停牌时间等行为,在并购实施过程中,便成了有利于利益输送的工具。针对这一问题,本文从优化股权结构、完善独立董事制度、加强监管三个方面,提出了规范公司并购中大股东利益输送行为的政策性建议。
【关键词】：利益输送 公司并购 大股东
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F426.82;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 1 绪论9-16
• 1.1 研究背景及意义9-10
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 研究意义9-10
• 1.2 文献综述10-15
• 1.2.1 有关利益输送前提条件的文献综述10
• 1.2.2 有关利益输送动机的文献综述10-11
• 1.2.3 有关利益输送方式的文献综述11-13
• 1.2.4 有关利益输送后果的文献综述13-14
• 1.2.5 文献评述14-15
• 1.3 研究内容与研究方法15
• 1.3.1 研究内容15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 创新点15-16
• 2 相关概念界定及本文基础理论16-19
• 2.1 相关概念界定16
• 2.1.1 公司并购16
• 2.1.2 利益输送16
• 2.2 本文基础理论16-19
• 2.2.1 公司治理理论16-17
• 2.2.2 委托代理理论17
• 2.2.3 利益侵占假说17-19
• 3 公司利益输送行为分析19-23
• 3.1 公司利益输送前提条件19-21
• 3.1.1 公司股权结构分散时的利益输送前提条件19
• 3.1.2 公司股权结构集中时的利益输送前提条件19-21
• 3.2 公司利益输送动机21
• 3.3 公司并购利益输送方式21-23
• 3.3.1 降低并购中股份发行价格21-22
• 3.3.2 选择基准日和停牌时间22
• 3.3.3 高溢价率并购资产22-23
• 4 案例分析23-35
• 4.1 公司简介23-27
• 4.1.1 河北福成五丰食品股份有限公司简介23-25
• 4.1.2 三河灵山宝塔陵园有限公司简介25-27
• 4.2 福成五丰并购宝塔陵园过程27-29
• 4.2.1 重组过程27
• 4.2.2 并购价格27-28
• 4.2.3 股份发行价格28
• 4.2.4 股份发行数量28-29
• 4.3 福成五丰并购宝塔陵园利益输送前提条件29-31
• 4.3.1 大股东一股独大29-30
• 4.3.2 高管交叉任职30-31
• 4.4 福成五丰并购宝塔陵园利益输送方式31-35
• 4.4.1 低价出让上市公司资产，，为并购作低股票价格做准备32-33
• 4.4.2 巧选停牌时间和基准日，并购作低每股发行价格33
• 4.4.3 宝塔陵园突击增资，高溢价率并购33-35
• 5 本文研究结论及政策性建议35-37
• 5.1 本文研究结论35
• 5.2 政策性建议35-37
• 5.2.1 优化上市公司的股权结构，建立股权制衡机制35
• 5.2.2 完善独立董事制度，发挥独立监督职能35-36
• 5.2.3 加强监管制度，建立多层次监管框架36-37
• 参考文献37-40
• 后记40-41
• 攻读学位期间取得的科研成果清单41

【参考文献】

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本文编号：526075