实际控制人的股权特征与股价崩溃风险

发布时间：2017-07-08 18:18

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【摘要】：基于动态面板和静态面板方法,以2005-2013年(滞后一期数据为2004-2012年)中国股市全部A股上市公司为研究对象,考察了上市公司实际控制人的股权特征对股价崩溃风险的影响。研究发现:(1)现金流权越高,股价崩溃风险越低;(2)控制权与现金流权的分离程度会削弱现金流权与股价崩溃风险之间的负向关系。这说明在一定的不透明水平下,利益协同效应有助于缓解股价崩溃风险;且这种效应在国有上市公司中得到了更为显著和稳健的体现。
【作者单位】： 广东财经大学会计学院;中山大学管理学院;
【关键词】： 实际控制人 股价崩溃风险 现金流权 两权分离
【基金】：国家自然科学基金面上项目“上市公司产融结合与股价崩溃风险研究”(71372151);国家自然科学基金面上项目“公司治理与企业家的主观幸福感研究”(71272201)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言股价崩溃(Stock Price Crash),也被称为崩盘、暴跌。按照Jin和Myers(2006)的定义,股价崩溃是指公司股票特质收益率出现较大的异常负值。[1]在全球资本市场的发展过程中,股市发生过多次崩溃,最近一次则是2008-2009年全球金融危机中各国股市的大幅度下挫。Yeoh(2010)指

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本文编号：535768