定向增发整体上市、认购方式与现金股利——投资者保护的视角

发布时间：2017-07-20 00:09

  本文关键词：定向增发整体上市、认购方式与现金股利——投资者保护的视角

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【摘要】：企业不同的整体上市模式会对现金股利发放水平产生不同的影响,从而进一步影响对中小投资者利益的保护。使用2006~2011年定向增发整体上市的数据,研究定向增发整体上市以及参与者的认购方式对上市公司现金股利发放的影响,实证检验结果显示:(1)与配对公司相比,定向增发整体上市公司在整体上市后,每股现金股利的金额没有显著性提高,但是派发现金股利的意愿显著提高。(2)在定向增发整体上市过程中,有现金参与认购的公司相比于没有现金参与认购的公司在现金股利派发水平上没有显著差异,现金股利发放并不是参与者收回投资成本的手段。这些发现说明定向增发整体上市可以在一定程度上从现金股利角度改善投资者利益保护水平。
【作者单位】： 北京理工大学管理与经济学院;德勤华永会计师事务所;
【关键词】： 定向增发 整体上市 现金股利 投资者保护 认购方式
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71372015;71172171;71372016)
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言在利润形成过程中,利益相关者在考虑投入时,不仅会关注总的产出结果,更会关心自身实际取得的利润(粟立钟和黄同鹤,2014)[1]。现金股利是公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡,它关系到股东的现期收益与公司的未来发展,也关系到不同股东群体之间的利益均衡,

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