考虑财务与非财务因素的项目投资组合研究

发布时间：2017-07-28 09:06

  本文关键词：考虑财务与非财务因素的项目投资组合研究

  更多相关文章： 项目投资组合 单项目可行性 模糊AHP法 熵权法 可信性均值/方差

【摘要】：投资主体往往面临许多的项目投资机会,但由于资金或其他资源的限制,不允许投资全部的项目,如何从中恰当地挑选出项目进行组合投资成为投资者关注的问题。在传统的项目投资组合研究中,许多的学者往往集中在通过对贴现率和未来现金流来评价项目组合的优劣,但这些方法都忽略了项目决策的不确定性因素,同时,之前的项目投资组合研究往往没有考虑项目非财务因素以及财务因素对单个项目可行性的影响,这就造成了许多项目表面收益非常可观,但在经济活动中实施起来很困难甚至不能够实施。同时,在项目投资过程中,存在许多风险因素,包括非财务因素与财务因素,之前的项目投资组合研究往往忽略了非财务风险对选择决策结果的影响。针对现有研究的这些不足,本文研究的内容包括以下几个方面:1.考虑到非财务因素对项目可行性的影响,本文建立了风险投资项目非财务状况评价指标体系,通过专家打分分别给出这些项目在不同非财务因素下的三角模糊评分,并利用模糊AHP法计算出非财务因素权重以及每个项目在所有非财务因素下的综合得分,将综合得分与专家给定的可容忍阈值进行比较,从而判断单个项目在非财务上的可行性。2.考虑到财务因素对项目可行性的影响及投资项目收益的不确定性,对于非财务可行的风险投资项目,假设投资项目未来各期的净现金流量为三角模糊数,运用可信性均值和方差,建立基于现值指数法的单投资项目收益指标和模糊风险评价指标。同时,将但投资项目的模糊现值指数的可信性均值与1进行比较,从而判断单个项目在财务上的可行性。3.考虑到财务因素对项目投资组合的影响,在投资项目组合的资金限制以及项目间的其他一些关系约束的条件下,假设各项目均为一次性投资,以风险投资项目的单位模糊现值指数的均值所承担的模糊现值指数的方差为风险评价指标,建立了一个新的综合考虑投资项目收益大小与风险程度的复合型指标作为目标函数,从而判断项目投资组合的优劣,除此之外,还讨论了考虑破产概率约束条件下多项目投资组合的问题。4.考虑到非财务因素对多项目投资组合的影响,在对多个风险投资项目进行选择决策时,由于不同项目所处的市场与环境、项目管理团队、技术与产品等非财务因素的影响,忽略项目非财务风险的投资组合建模是不科学的。因此,本文利用熵权法度量项目的非财务风险,通过建立风险补偿率与非财务风险值的函数,引入非财务风险,从而建立了一个新的考虑非财务风险的项目投资组合模型,提高了模型的适用性。
【关键词】：项目投资组合 单项目可行性 模糊AHP法 熵权法 可信性均值/方差
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F830.59
【目录】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 第一章 绪论11-21
• 1.1 研究背景11-13
• 1.2 文献综述13-17
• 1.2.1 可信性理论及应用研究13-14
• 1.2.2 基于模糊AHP法在项目投资决策中的相关研究14-15
• 1.2.3 项目评价指标的选用研究15-16
• 1.2.4 基于熵权法度量风险在项目投资决策中的相关研究16-17
• 1.3 研究内容及技术路线17-21
• 第二章 相关理论介绍21-32
• 2.1 模糊相关理论介绍21-24
• 2.1.1 模糊集合理论21-22
• 2.1.2 可信性理论22-24
• 2.2 模糊AHP法及其可行性分析24-28
• 2.2.1 模糊一致矩阵的定义及性质25
• 2.2.2 模糊AHP法的评价步骤25-27
• 2.2.3 模糊AHP法用于项目非财务可行性评价的分析27-28
• 2.3 熵度量法28-31
• 2.3.1 信息熵的概念28-29
• 2.3.2 熵权29-31
• 2.3.3 项目非财务风险的熵权法31
• 2.4 本章小结31-32
• 第三章 项目非财务和财务可行性评价32-45
• 3.1 基于模糊AHP法的项目非财务可行性评价32-40
• 3.1.1 项目非财务可行性的分层评价指标体系的构建32-34
• 3.1.2 基于模糊AHP法确定单个项目的非财务权重34-38
• 3.1.3 算例38-40
• 3.2 基于模糊现值指数的可信性均值的项目财务可行性评价40-43
• 3.2.1 单项目的模糊现值指数的可信性均值的计算41-42
• 3.2.2 算例42-43
• 3.3 本章小结43-45
• 第四章 考虑财务风险的项目投资组合模型及算法45-55
• 4.1 可信性测度下的项目投资组合方法45-50
• 4.1.1 基于Var度量风险的项目投资组合方法45-48
• 4.1.2 考虑破产风险概率的项目投资组合的方法48-50
• 4.2 遗传算法的概述及基本步骤50-52
• 4.2.1 遗传算法的概述50-52
• 4.2.2 遗传算法的基本步骤52
• 4.3 算例52-54
• 4.4 本章小结54-55
• 第五章 考虑非财务风险的项目投资组合模型55-67
• 5.1 关于熵权法度量非财务风险的讨论55-58
• 5.1.1 非财务风险指标的选取55-57
• 5.1.2 基于熵权法的单项目非财务风险值的确定57-58
• 5.2 考虑非财务因素的多项目投资组合模型的建立58-60
• 5.3 算例60-66
• 5.4 本章小结66-67
• 结论67-69
• 参考文献69-73
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果73-74
• 致谢74-75
• 附件75

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本文编号：583270