股票流动性与代理成本——基于随机前沿模型的实证研究

发布时间：2017-07-31 00:11

  本文关键词：股票流动性与代理成本——基于随机前沿模型的实证研究

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【摘要】：从市场微观结构视角,通过随机前沿模型研究我国上市公司股票流动性对管理层代理成本的影响,本文发现,代理冲突导致我国上市公司的价值减少了约33.6-37.8%,股票流动性有助于降低代理成本,但国有控股上市公司股票流动性与代理成本之间的负相关关系较弱;进一步分析表明,股票流动性主要通过强化大股东监督、提升股价信息含量和增加CEO薪酬股价敏感性等机制影响代理成本。本文研究结论表明,只有继续优化股权结构和公司治理、完善信息披露制度并提高立法与司法效率,才能降低信息不对称、增强股票流动性并降低代理成本。
【作者单位】： 江西财经大学会计学院;暨南大学金融系;
【关键词】： 股票流动性 代理成本 产权性质 随机前沿模型
【基金】：国家自然科学基金项目(71562015) 江西省社会科学“十二五”规划项目(15GL29)资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言现代公司所有权与经营权相分离,导致经理人从事机会主义行为进而引发委托代理问题。Jensen等[1]认为,经理人可能不按所有者利益最大化的原则努力工作,而是通过构建企业王国、增加在职消费或迎合大股东掏空等方式谋取私利,导致代理成本1上升及企业价值下降。Habib等[2]发现

【参考文献】

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【共引文献】

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【相似文献】

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本文编号：596638