基于风险视角的上市公司高管薪酬绩效敏感度研究

发布时间：2017-08-02 08:03

  本文关键词：基于风险视角的上市公司高管薪酬绩效敏感度研究

  更多相关文章： 高管 薪酬绩效敏感度 风险 上市公司

【摘要】：高层管理者是企业发展的关键,有效的高管薪酬激励可以降低代理成本、提高企业绩效,对企业发展具有重要影响。目前,全球经济增速下滑,国内经济下行压力明显。在新的经济形势下,受有效需求不足、出口增长乏力、金融市场波动、房地产泡沫等因素影响,国内企业面临更加严峻复杂的发展环境,企业经营风险加大。在此背景下,基于风险角度,探讨其对高管薪酬激励制度的影响具有十分重要的理论和实践意义。不仅可以拓展委托代理理论“权衡-激励”关系在我国的实践应用范围,且对国内企业在复杂环境中识别风险并根据风险审时度势地调整公司治理策略具有重要指导意义。文章首先对经典代理理论基本架构进行回顾,并对有关高管薪酬与企业绩效、企业风险与高管薪酬绩效敏感度关系的已有文献研究进行梳理,并以此作为文章的理论来源和逻辑起点。结合国内企业管理现实情况,提出了5个研究假设。实证检验部分,选取国内A股1141家上市公司2010～2014连续5年面板数据作为研究样本。综合样本数据截面个体数远超时点数,且参数过多对自由度的损失等方面的考虑,本文选取固定效应变截距面板数据模型进行实证检验。在全样本检验中,文章分别以企业利润总额和净资产收益率作为企业绩效衡量指标进行了实证分析,结合模型拟合优度和风险调节效应等因素,对模型进行指标优化,最终确定利润总额作为企业绩效衡量指标。然后按企业规模、企业性质、企业成长性进行了分样本检验,保证了检验模型的有效性和准确性。论文的主要研究结论有,高管薪酬与企业绩效显著正相关,风险对高管薪酬绩效敏感度有显著负向影响。相对于大规模企业,在小规模企业中,企业风险对高管薪酬绩效敏感度的负向影响更大。相对于国有企业,在非国有企业中,企业风险对高管薪酬绩效敏感度的负向影响更大。相对于高成长性企业,在低成长性企业中,企业风险对高管薪酬绩效敏感度的负向影响更大。根据研究结论,本文建议企业在进行高管薪酬设计时应充分考虑风险因素,综合权衡薪酬的激励作用和约束作用。小规模企业应完善高管薪酬激励制度和公司治理制度,在风险增大时适当提高当前的高管薪酬绩效敏感度,防范高管盲目追求高绩效造成的企业风险；在面临较高风险时,国有企业高管薪酬绩效敏感度相对于民营企业更高,国企高管薪酬高低更多的受到企业绩效影响,应纠正舆论导向,使社会正确认识国企高管薪酬制度；在大众创新、万众创业背景下,高成长性企业普遍涌现,文章检验结果表明对高成长性企业的高管可以实施较强薪酬激励。
【关键词】：高管 薪酬绩效敏感度 风险 上市公司
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F272.92
【目录】：

• 中文摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第1章 绪论12-19
• 1.1 选题背景12-13
• 1.2 研究意义13-15
• 1.2.1 理论意义13-14
• 1.2.2 实践意义14-15
• 1.3 研究方法与思路15-17
• 1.3.1 研究方法15-16
• 1.3.2 研究思路及框架16-17
• 1.4 创新点17-19
• 第2章 理论基础与文献综述19-30
• 2.1 概念界定19-20
• 2.1.1 高管薪酬19
• 2.1.2 薪酬绩效敏感度19-20
• 2.1.3 企业风险20
• 2.2 委托代理理论20-22
• 2.2.1 委托代理理论概述20-21
• 2.2.2 委托代理问题21-22
• 2.2.3 委托代理理论评述22
• 2.3 高管薪酬与企业绩效的关系22-26
• 2.3.1 国外文献综述23-24
• 2.3.2 国内文献综述24-26
• 2.4 企业风险与高管薪酬绩效敏感度的关系26-29
• 2.4.1 国外文献综述26-27
• 2.4.2 国内文献综述27-29
• 2.5 文献整体性评价29-30
• 第3章 研究假设和研究设计30-42
• 3.1 研究假设30-36
• 3.2 样本选择与数据来源36-37
• 3.3 变量选取37-40
• 3.3.1 高管薪酬37
• 3.3.2 企业绩效37-38
• 3.3.3 企业风险38
• 3.3.4 控制变量38-39
• 3.3.5 变量总结39-40
• 3.4 模型构建40-42
• 第4章 全样本实证检验及模型优化42-53
• 4.1 全样本描述性统计分析42-45
• 4.2 相关性及共线性分析45-47
• 4.3 全样本实证检验及模型优化47-53
• 4.3.1 高管薪酬绩效敏感度的实证检验47-49
• 4.3.2 企业风险与高管薪酬绩效敏感度的实证检验49-51
• 4.3.3 实证模型优化51-53
• 第5章 分样本实证检验及分析53-65
• 5.1 分样本描述性统计分析53-56
• 5.1.1 企业规模分样本描述性统计分析53-55
• 5.1.2 企业性质分样本描述性统计分析55-56
• 5.1.3 企业成长性分样本描述性统计分析56
• 5.2 分样本实证分析56-65
• 5.2.1 企业规模分样本实证分析57-59
• 5.2.2 企业性质分样本实证分析59-62
• 5.2.3 企业成长性分样本实证分析62-65
• 第6章 结论及建议65-70
• 6.1 研究结论65-66
• 6.2 政策建议66-68
• 6.3 研究局限与展望68-70
• 参考文献70-74
• 致谢74-75
• 攻读学位期间发表的学术论文75-76
• 学位论文评阅及答辩情况表76

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 ;冷静看待高管薪酬[J];新理财;2006年06期

2 马红漫;;国企高管薪酬困局何时能解开[J];国际商务财会;2009年03期

3 ;动荡中的高管薪酬[J];首席财务官;2009年05期

4 李维安;黄郑州;王彩星;;构筑科学的高管薪酬决定机制[J];资本市场;2009年08期

5 万希;;高管薪酬设计的困惑[J];中外企业文化;2009年06期

6 江南草;;“高管薪酬将下降”还得边走边看[J];经济研究参考;2009年36期

7 裘益政;高书胜;;企业制衡权与高管薪酬的实证研究[J];财会通讯;2009年33期

8 陈胜蓝;;高管薪酬与公司定价——来自股权分置改革前后新股发行的经验证据[J];财会通讯;2009年36期

9 丁冬冬;袁兴;王亮;双希;;产权、股东制衡与高管薪酬[J];现代商业;2010年15期

10 董梅生;洪功翔;;上市公司高管薪酬与普通职工收入及其差距的实证分析[J];华东经济管理;2010年09期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 谢佼遂;;盈余管理与高管薪酬的关系:文献回顾及未来研究趋势[A];经济生活——2012商会经济研讨会论文集（下）[C];2012年

2 井润田;;行业层面的管理决断权度量及其对高管薪酬的影响[A];系统工程与和谐管理——第十届全国青年系统科学与管理科学学术会议论文集[C];2009年

3 赵纯祥;;国企高管薪酬管制的经济学分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年

4 李艳辉;陈震;;市场化进程与高管薪酬——业绩敏感性[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年

5 王清刚;胡亚君;;管理层权力与异常高管薪酬行为研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

6 罗宏;张玮倩;;媒体报道对高管薪酬的管制作用研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

7 孙俊奇;贵永m，

本文编号：608249