融资融券、投资者情绪与市场波动

发布时间：2017-08-06 16:09

  本文关键词：融资融券、投资者情绪与市场波动

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【摘要】：融资融券是否通过影响投资者情绪,进一步对市场参与主体行为业绩,以及市场整体稳定性产生影响?本文认为,当前融资融券所表现出的"强杠杆、弱风险对冲"特征对投资者情绪起到助长的净效应;进一步,包含融资融券在内的投资者情绪对市场波动性具有加剧效应。从参与者层面,消极型投资者受投资者情绪影响所导致的业绩波动程度大于积极型投资者;在融资融券开展不同时期内,投资者情绪对投资者业绩波动呈现出先抑后扬的表现。从市场整体稳定性层面,本文发现投资者情绪对内地A股市场的加剧波动影响程度最大,而对香港中概股市场及海外(非港)中概股市场1也存在不同程度的情绪传染。
【作者单位】： 南开大学;香港交易所;中国银行业协会;南开大学金融学院;
【关键词】： 融资融券 投资者情绪 市场波动
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言2010年以来,我国引入融资融券交易制度,并处于快捷发展的状态。随着融券标的从最初90只股票扩大为目前的900只股票和ETF,以及具有融资融券业务资格的证券公司范围逐步扩大,到2015年7月,融资融券余额的规模峰值高达2.27万亿元,占A股市场总流通市值的4.37%。2015年7月,随着

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本文编号：630507