投资者情绪对不同类型股票收益影响的实证研究

发布时间：2017-08-10 21:05

  本文关键词：投资者情绪对不同类型股票收益影响的实证研究

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【摘要】：随着行为金融学的兴起,学者们越来越重视投资者情绪因素在股票收益产生过程中所起的重要作用。特别是,我国股票市场以个体投资者为主,而个体投资者的交易行为极易受到情绪影响,因此投资者情绪势必对我国股票收益的产生具有重要影响。为验证这一论题,实证分析了不同类型的股票在情绪乐观期和情绪悲观期内各自收益的变化情况,其中对于情绪期的划分主要依赖于所构建的投资者情绪指数的大小,对于股票类型的划分主要基于股票的自身特征、股票的交易特征和股票的行业特征。结果发现,在不同情绪期内,各类型股票收益的变化情况均不相同,由此证实了投资者情绪在我国股票定价过程中扮演着重要角色。
【作者单位】： 东北财经大学金融学院;东北财经大学应用金融研究中心;
【关键词】： 股票市场 投资者情绪 股票收益 行为金融
【基金】：国家自然科学基金(71471031;71171036) 国家社会科学基金重大项目(12&ZD067) 国家社科基金重点项目(14AZD089)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言“如今的问题已不是投资者情绪能否影响股票收益,Fama(1970)[1]提出的有效市场假说(EMH)是传而是投资者情绪在多大程度上影响股票收益!。”统金融研究领域中最核心的假说之一,该假说认为与发达国家的资本市场相比,我国资本市场具在有效的证券市场中,股票等金融资产价

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本文编号：652650