基于期权理论的EVA法在影视类企业价值评估中的应用研究

发布时间：2017-08-04 00:00

  本文关键词：基于期权理论的EVA法在影视类企业价值评估中的应用研究

  更多相关文章： 实物期权 EVA B-S模型 影视类企业价值

【摘要】：在我国产业结构升级的大背景下,随着政策暖风的频吹,文化产业迎来了高速发展的契机。其中,影视类企业作为文化企业的代表在资本市场表现非常活跃,并购重组日益频繁。正是这种整合化、集团化的趋势对其价值的准确评估有了较为迫切的现实需要。但是有别于一般企业,影视企业具有自身的价值特点,传统方法均存在一定的不适性。因此,如何准确、.全面地对影视类企业进行评估值得我们深思。对此,本文在前人研究的基础之上,结合影视类企业的价值特性,阐述了传统方法的局限性和部分可取之处,说明了影视类企业中由管理柔性带来的潜在增值机会符合期权评估法的评估范围,决定用实物期权理论对传统EVA法进行改进。试从现实价值和潜在价值两个方面去评估影视类企业的整体价值。通过综合分析,选用了BS模型和EVA二阶段模型进行结合,并对其中的参数进行了简化和说明,解释了整体模型的合理性。另外,本文还通过案例实证的方法,用光线传媒这一典型影视类企业验证了整体模型的可操作性,并将计算出来的企业每股理论价值与现实股价进行了比较,与去除不确定性后的企业价值结果进行了分析。最后认为目前的市场价值并不能很好的反应其内在价值,传统EVA法由于未考虑企业针对不确定性风险的柔性管理,可能会误导投资者做出错误的投资决策。但把实物期权的概念引入到价值评估体系后,可以较好地估算无形资产所带来的不确定性增值,既考虑了被评估企业现实经营模式所带来价值,又彰显了企业在未来的发展的潜在实力。这使得对影视类企业的价值评估更加贴合实际,有助于为市场投资者提供更加准确可靠的依据,帮助影视企业在资本市场上实现更好地融资和扩张。
【关键词】：实物期权 EVA B-S模型 影视类企业价值
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：J943
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 绪论8-18
• 1.1 本文研究的背景与意义8-9
• 1.2 本文研究的目标9-10
• 1.3 文献综述10-15
• 1.3.1 影视类企业价值的研究综述10-11
• 1.3.2 影视类企业价值评估方法的研究综述11-14
• 1.3.3 实物期权法的研究综述14-15
• 1.4 本文研究的方法15-16
• 1.5 本文研究的基本内容16
• 1.6 本文的创新之处及不足16-18
• 第二章 影视类企业价值评估方法适宜性分析18-26
• 2.1 影视类企业的价值特性18-19
• 2.2 传统评估方法适宜性分析19-22
• 2.3 实物期权思想的引入22-26
• 2.3.1 实物期权法的产生及优点22-23
• 2.3.2 影视类企业价值与实物期权模型的契合性分析23-26
• 第三章 影视类企业价值评估模型的构建——基于期权理论的EVA法26-32
• 3.1 现有价值的计算26-28
• 3.2 潜在成长价值的计算28-30
• 3.3 整体模型分析30-32
• 第四章 基于期权理论的EVA法在影视类评估中的具体案例应用32-40
• 4.1 光线传媒的基本情况32
• 4.2 光线传媒现有价值的计算32-37
• 4.3 光线传媒潜在价值的计算37-39
• 4.4 企业整体价值及分析39-40
• 第五章 结论与展望40-41
• 参考文献41-43
• 致谢43

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本文编号：616862