员工持股计划的实施动机及其效果研究

发布时间：2018-06-04 16:27

  本文选题：员工持股计划 + 员工激励　； 参考：《当代财经》2017年09期

【摘要】：通过研究实施员工持股计划的公司特征、动机和市场效应,发现员工持股计划满足了"信号传递"动机和"融资约束"动机,即盈利能力强、股价低估严重的公司实施员工持股计划的概率更大,而融资约束程度较高的公司更倾向于以非公开发行的方式实施员工持股计划;研究还发现,上市公司实施员工持股计划与企业绩效之间呈现出明显的正向关系。同时,员工持股计划公告存在显著的正向股价效应,但市场对其中使用高杠杆的方案给予了相对较低的评价。研究结论对于完善员工持股计划的激励约束机制以及资本市场监管提供了参考和建议。
[Abstract]:By studying the corporate characteristics, motivation and market effect of implementing ESOP, it is found that ESOP satisfies the motivation of "signal transmission" and "financing constraint", that is, strong profitability. Companies with seriously undervalued stock prices are more likely to implement ESOP, while those with higher financing constraints are more likely to implement ESOP in a non-public manner. There is an obvious positive relationship between the implementation of ESOP and the performance of listed companies. At the same time, there is a significant positive stock price effect in the ESOP announcement, but the market gives a relatively low rating to the highly leveraged scheme. The research results provide some references and suggestions for perfecting the incentive and restraint mechanism of ESOP and the supervision of capital market.
【作者单位】： 中证金融研究院;复旦大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“员工持股计划对企业绩效的影响及其作用机制”(71602037)
【分类号】：F272.92

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本文编号：1978045