创业企业高管团队特征对风投机构投资策略的影响——制度环境与机构专长的双重调节效应

发布时间：2021-05-08 13:53

　　高管团队作为创业企业的掌舵者,是风投机构制定投资策略的重要信号机制。因此,基于高阶理论,探究创业企业高管团队特征对风投机构投资策略的影响机制,进而剖析制度环境与风投机构行业专长对上述影响的调节机制,得出以下结论:（1）对于平均年龄较低、受教育水平较高、政治关系较强以及社会关系较强的创业企业高管团队而言,风投机构倾向于采取分阶段投资与联合投资策略;（2）良好的制度环境能够降低投资成本,帮助风投机构优化价值服务质量,弱化创业企业高管团队特征对风投机构分阶段投资与联合投资的影响;（3）较高的行业专长意味风投具有较完善的监督机制与丰富的资源网络,能够降低创业企业高管团队特征对风投机构分阶段投资与联合投资的影响。 

【文章来源】：科技进步与对策. 2020,37(24)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
0 引言
1 理论分析与研究假设
    1.1 创业企业高管团队特征与风投机构投资策略
        (1)创业企业高管团队平均年龄与风投机构投资策略。
        (2)创业企业高管团队平均受教育水平与风投机构投资策略。
        (3)创业企业高管团队政治背景与风投机构投资策略。
        (4)创业企业高管团队社会关系与风投机构投资策略。
    1.2 调节机制分析
        (1)制度环境的调节效应。
        (2)行业专长的调节效应。
    1.3 概念模型
2 实证分析
    2.1 样本筛选与数据来源
    2.2 模型设定与变量定义
    2.3 回归结果分析
        2.3.1 创业企业高管团队特征与风投机构投资策略回归结果
            (1)创业企业高管团队平均年龄与风投投资策略。
            (2)创业企业高管团队平均受教育水平与风投投资策略。
            (3)创业企业高管团队政治背景与风投投资策略。
            (4)创业企业高管团队社会关系与风投投资策略。
        2.3.2 调节效应回归结果
            (1)制度环境的调节效应。
            (2)行业专长的调节效应。
    2.4 稳健性检验
3 研究结论与政策启示
    3.1 研究结论
    3.2 政策启示
        (1)风险投资机构应对创业企业高管团队进行尽职调查。
        (2)风险投资机构应不断提升自身行业专长。
        (3)政府应不断优化制度环境。


【参考文献】：
期刊论文
[1]风险投资对企业研发投入的影响——行业异质性视角[J]. 贺炎林,单志诚.  科技进步与对策. 2019(21)
[2]中国国有企业的独特作用:基于知识溢出的视角[J]. 叶静怡,林佳,张鹏飞,曹思未.  经济研究. 2019(06)
[3]跨所有制并购、制度环境与民营企业债务融资成本[J]. 潘爱玲,刘昕,吴倩.  会计研究. 2019(05)
[4]CEO金融背景与实体企业金融化[J]. 杜勇,谢瑾,陈建英.  中国工业经济. 2019(05)
[5]高管团队特征、薪酬差距与创业企业绩效[J]. 孙凯,刘祥,谢波.  科研管理. 2019(02)
[6]企业政治关联与企业风险投资策略选择研究——不同公司治理机制与风险投资机构特质的调节作用[J]. 周霖,蔺楠.  华东经济管理. 2019(02)
[7]高管团队稳定性会影响企业技术创新绩效吗——基于薪酬激励和社会关系的调节作用研究[J]. 张兆国,曹丹婷,张弛.  会计研究. 2018(12)
[8]分阶段投资与内部资本市场配置效率研究[J]. 王惠庆,陈良华.  统计与决策. 2017(24)
[9]高管学术经历与公司债务融资成本[J]. 周楷唐,麻志明,吴联生.  经济研究. 2017(07)
[10]高管的年龄异质性、过度自信与企业成长性——基于A股制造业上市企业的经验数据[J]. 吴成颂,邵许生,徐慧,郭开春.  科学决策. 2017(05)

硕士论文
[1]高管团队背景特征对银行风险的影响[D]. 胡云云.华东交通大学 2018



本文编号：3175450