皇氏集团并购御嘉影视商誉减值成因及经济后果研究

发布时间：2021-06-17 03:07

　　随着经济全球化的发展,企业之间面临着越来越激烈的行业竞争,通过并购可以扩大自身的市场份额、提升技术和管理水平、多元化经营、打进新市场等。因此为实现自己的战略目标,并购成为越来越多企业的选择。但企业大量的并购也引发了商誉金额连年快速增长,一旦企业经营形势有变,可能面临巨大减值计提的压力和风险。2019年临近春节,中国A股市场发生了震惊全国的商誉“爆雷”事件。事件的起因在于财政部会计准则委员会发布了《企业会计准则动态（2018年第9期）》,其中大部分咨询委员认为对比目前商誉仅计提减值而言,对商誉进行摊销更符合会计信息质量要求,也更有利于实现将商誉账面价值减计为零。A股上市公司闻风而动,本来业绩预告为盈利的公司,纷纷“业绩变脸”、“扭盈为亏”,接近300家上市公司的“业绩变脸”与商誉有关。针对巨额商誉的形成及减值原因进行研究,并对其减值风险进行有效规避就显得尤为重要。本文选取了一家在2018年由于计提巨额商誉减值而导致“业绩变脸”的公司——皇氏集团作为案例研究对象。第一,对并购商誉的相关理论和文献进行了系统梳理;第二,对高溢价并购的形成进行了剖析,发现控制权市场的激烈争夺、皇氏集团迫切多元化... 

【文章来源】：广东工业大学广东省

【文章页数】：102 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

中外有关商誉的会计准则的变迁Figure2-1ChangesinChineseandforeignaccountingstandardsforgoodwill

广东工业大学硕士学位论文54商誉的摊销年限和方法提供可操作性。对于商誉的摊销年限，咨询委员主要有三种观点：一是以商誉所在资产组或资产组组合中主要资产的使用年限作为商誉摊销年限；二是以商誉的预期收益年限为基础确定商誉的摊销年限；三是综合考虑各种内外部因素的影响，设置商誉摊销年限的上限。大部分咨询委员还同意，企业在报表附注中，应当对商誉及其减值的相关信息进行披露。同时，还应当披露并购所形成的协同效应等方面的定性信息。颇为巧合的是，皇氏集团也在2019年1月对其2018年度业绩预告做出了修正，将预期净利润由正值转为负值。由此也收到了证监会的一纸问询，证监会也质疑其利用商誉减值进行盈余管理。时间上的巧合不得不令人怀疑其中是否存在问题。表4-12会计准则委员会咨询专家对商誉的最新看法Table4-12AdvisoryBoardofCASCLatestthoughtsongoodwill商誉的本质是一项资产商誉价值的减损方式是逐渐递耗的商誉后续计量方法采用摊销的方法更为合适商誉摊销年限的选择1、以商誉所在资产组或资产组组合中主要资产的使用年限作为商誉摊销年限2、以商誉的预期收益年限为基础确定商誉的摊销年限3、综合考虑各种内外部因素的影响，设置商誉摊销年限的上限商誉的信息披露对商誉及其减值的相关信息进行披露的同时，也应当披露并购所形成的协同效应等方面的定性信息。图4-6事件发展的时间轴Figure4-6Timelineofeventdevelopment资料来源：笔者整理

广东工业大学硕士学位论文62图4-9皇氏集团1T事件窗口期日超额收益和累计超额收益Figure4-9DailyExcessEarningsandCumulativeExcessEarningsofHuangshiGroup1TEventWindowPeriod根据图4—9可知，皇氏集团并购御嘉影视前10天，其超额收益率大体稳定在0.05到0.1之间，但在并购发生后的10天里，皇氏集团的超额收益率猛然提高，在十天内增长到了0.25左右，说明了此次高溢价的并购对皇氏集团的短期内的股价有了极大的提高，正向影响了皇氏集团的价值。运用相同原理对皇氏集团计提并购御嘉影视所形成的商誉计提减值时对股价造成的影响进行分析，得出表4-17。


本文编号：3234337