基于不同股权结构下盈余管理与投资效率关系研究

发布时间：2017-04-25 07:10

  本文关键词：基于不同股权结构下盈余管理与投资效率关系研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：盈余管理在理论界和实务界都一直是被研究的热点。世界范围内广泛存在着盈余管理的行为,来实现各自融资、避税、保持上市资格等目的,大范围的盈余管理必然会造成严重而广泛的经济后果。与此同时,企业的内部投资决策也会受到盈余管理的影响而做出一些不合理的投资决策,不合理的投资决策必然会引起非效率投资。企业的投资决策主要受到信息不对称和代理问题的影响,而盈余管理问题产生的理论根源也在于信息不对称和由代理关系导致的“契约摩擦”。因此盈余管理和投资效率二者之间必然存在着密切的联系。基于这一背景,本文从股东与管理者之间的代理冲突,大股东与中小股东之间的代理冲突,信息不对称这三个角度出发,深入分析盈余管理对投资效率的影响,以及在不同股权结构背景下的企业中这种影响的差异,以明确在不同股权结构特征的企业中,盈余管理对企业内部投资决策的不同影响,为企业提高其投资效率提供一个新的视角。本文采用理论分析和实证分析相结合的方法,在理论上参考大量文献,通过对相关文献和理论基础的梳理与总结,对盈余管理与投资效率的概念及关系有了深入的了解,并在此基础上进一步分析了不同股权结构下二者的关系,进而提出研究假设;在实证上本文选取2012-2014年沪市A股上市公司为研究样本,以投资效率作为解释变量,盈余管理作为解释变量,股权结构作为调节变量,选取高管薪酬、大股东占款、管理费用率、自由现金流、总资产收益率以及股权性质等作为控制变量,运用多元回归分析方法检验盈余管理与投资效率之间的关系。实证结果表明:盈余管理程度与非效率投资程度呈显著正相关;同时与股权相对集中的上市公司相比,股权高度集中与高度分散的企业中盈余管理会更大程度地加剧投资过度或投资不足。这一结论与研究假设及理论分析一致。因此,盈余管理与投资效率之间确实存在密切的关系,而股权结构的不同也确实影响着盈余管理与投资效率之间的关系,企业应根据自身股权结构特点,合理控制其盈余管理程度,提高会计信息质量,减少信息不对称,缓解代理问题,从而提高投资效率。本文为今后投资效率的研究提供了一个新的方向,为上市公司根据自身股权结构特征提高投资效率提供了一定的参考。
【关键词】：股权结构 盈余管理 投资效率 投资过度 投资不足
【学位授予单位】：沈阳工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第1章 绪论10-22
• 1.1 研究背景及意义10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 国内外研究现状及评述12-19
• 1.2.1 盈余管理与投资效率的研究现状12-15
• 1.2.2 股权结构、盈余管理与投资效率的研究现状15-17
• 1.2.3 盈余管理与投资效率间关系影响因素的研究现状17-18
• 1.2.4 文献评述18-19
• 1.3 研究内容和研究方法19-21
• 1.3.1 研究内容19-21
• 1.3.2 研究方法21
• 1.4 创新点21-22
• 第2章 相关概念的界定及理论基础22-30
• 2.1 盈余管理的概述22-25
• 2.1.1 盈余管理的概念22-23
• 2.1.2 盈余管理的衡量方法23-25
• 2.2 投资效率的概述25-26
• 2.2.1 投资效率的概念25
• 2.2.2 投资效率的衡量方法25-26
• 2.3 股权结构的概述26-27
• 2.3.1 股权结构的概念26
• 2.3.2 股权结构的分类26-27
• 2.4 非效率投资的理论基础27-30
• 2.4.1 委托代理理论27-28
• 2.4.2 信息不对称理论28-30
• 第3章 盈余管理与投资效率的理论分析及研究假设30-36
• 3.1 盈余管理和投资效率的关系分析30-32
• 3.1.1 从信息不对称角度分析盈余管理与投资效率的关系30
• 3.1.2 从委托代理理论角度分析盈余管理与投资效率的关系30-32
• 3.2 不同股权结构背景下盈余管理与投资效率的理论分析32-34
• 3.2.1 股权高度集中的股权结构下盈余管理与投资效率的关系32-33
• 3.2.2 股权高度分散的股权结构下盈余管理与投资效率的关系33-34
• 3.2.3 股权相对集中的股权结构下盈余管理与投资效率的关系34
• 3.3 研究假设34-36
• 3.3.1 盈余管理对投资效率的影响34
• 3.3.2 不同股权结构下盈余管理对投资效率的影响34-36
• 第4章 研究设计36-42
• 4.1 样本选取及数据来源36-37
• 4.2 盈余管理的衡量37
• 4.2.1 衡量模型的选择37
• 4.2.2 盈余管理的结果分析37
• 4.3 投资效率的衡量37-40
• 4.3.1 衡量模型的选择37-38
• 4.3.2 投资效率的结果分析38-40
• 4.4 控制变量的选取40
• 4.5 模型的设定及变量的说明40-42
• 第5章 实证结果与分析42-52
• 5.1 描述性统计42-46
• 5.1.1 股权结构的描述性统计42-44
• 5.1.2 变量的描述性统计44
• 5.1.3 不同股权结构下变量的描述性统计44-46
• 5.2 盈余管理与投资效率的关系检验46-48
• 5.2.1 多重共线性检验46-47
• 5.2.2 多元回归分析47-48
• 5.3 不同股权结构下盈余管理与投资效率的关系检验48-50
• 5.4 稳健性检验50-52
• 第6章 结论52-55
• 6.1 研究结论52-53
• 6.2 相关政策建议53-54
• 6.3 研究不足及展望54-55
• 参考文献55-58
• 在学研究成果58-59
• 致谢59

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