暴风集团大股东股权质押动因及经济后果研究
发布时间：2022-08-09 09:50
由于传统融资渠道受限,以及股权具有良好的流动性等原因,当前形势下股权质押融资方式在我国企业间备受推崇,越来越多的企业频繁利用股权质押筹集资金。但同时,股权质押后的各方面风险也逐渐显露出来。2017-2018年间上市公司频频出现的股权质押爆仓危机与出台的质押新规使得股权质押成为各方关注的热点。虽然2019年各地方国资积极入场纾解股权质押风险,但是我国A股市场的股权质押规模依旧庞大,尤其轻资产型企业居多的互联网和相关服务行业仍存在质押市值和质押比例双高的现象。因此,本文选取互联网和相关服务行业的民营上市公司暴风集团为案例,对其大股东股权质押的动因及经济后果展开研究。暴风集团（300431）作为互联网和相关服务行业曾经的明星企业,在2015年上市的时候,曾创下40天36个涨停的记录,被称为“妖股”,备受投资者追捧。暴风集团的大股东冯鑫抓住机会,积极利用股权质押方式融资来发展自身、拓展业务,为推动其提出的“全球DT大娱乐”战略毫不犹豫地走上了循环股权质押之路（截至2018年11月6日,手中股权质押比例达95.35%,占公司总股本的20.35%）。而此后,暴风集团股价一直下跌,公司业务经营日渐惨...
【文章页数】：49 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 研究内容与框架
1.4 研究方法
1.5 主要创新
2 理论基础及文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 委托代理理论
2.1.2 信号传递理论
2.1.3 控制权私欲理论
2.2 股权质押的研究
2.3 大股东股权质押的动因研究
2.4 大股东股权质押对公司的影响研究
2.5 文献评述
3 上市公司整体股权质押情况分析
3.1 股权质押公司规模分析
3.2 股权质押公司比例分析
3.3 股权质押公司股东分析
3.4 股权质押公司行业分析
4 暴风集团大股东股权质押概况及动因分析
4.1 暴风集团基本情况
4.1.1 暴风集团公司概况
4.1.2 暴风集团治理结构
4.2 暴风集团大股东股权质押过程
4.2.1 大股东股权质押融资过程
4.2.2 大股东股权质押信息披露情况
4.3 暴风集团大股东股权质押动因分析
4.3.1 外部动因分析
4.3.2 内部动因分析
5 暴风集团大股东股权质押的客观绩效分析
5.1 暴风集团股权质押短期绩效分析
5.1.1 事件窗口期选择
5.1.2 短期绩效计算
5.1.3 短期绩效评价
5.2 暴风集团股权质押长期绩效分析
5.2.1 盈利能力分析
5.2.2 偿债能力分析
5.2.3 营运能力分析
5.2.4 发展能力分析
5.3 暴风集团公司价值分析
5.3.1 暴风集团托宾Q值计算
5.3.2 公司价值分析
6 公司治理视角下暴风集团大股东股权质押行为再剖析
6.1 控股股东行为
6.2 董事会治理
6.3 经理层治理
6.4 信息披露
6.5 利益相关者治理
7 研究结论与政策建议
7.1 研究结论
7.1.1 股权质押可成为大股东侵占公司利益的便利途径
7.1.2 大股东高比例质押股权为公司经营带来负面影响
7.1.3 大股东股权质押容易恶化公司治理结构
7.1.4 大股东股权质押加大了监管部门对上市公司的监管难度
7.2 政策建议
7.2.1 建立中间代理机制为中小股东维权和监督企业
7.2.2 对大股东股权质押进行总量限制和比例限制
7.2.3 加强对大股东的制衡作用,引入机构投资者或地方国资
7.2.4 完善信息披露制度
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]放松卖空管制与大股东股权质押[J]. 李薇,成群蕊. 武汉金融. 2019(08)
[2]中国民营上市公司股权质押动因及纾解策略研究[J]. 杜丽贞,马越,陆通. 宏观经济研究. 2019(07)
[3]我国上市公司股权质押融资行为分析[J]. 李旭东,王远志. 经营与管理. 2019(06)
[4]控股股东股权质押问题研究述评与展望[J]. 祝兵,王竹泉,张龑. 财会通讯. 2019(12)
[5]控股股东股权质押与企业投资行为——基于金融投资和实业投资的视角[J]. 柯艳蓉,李玉敏,吴晓晖. 财贸经济. 2019(04)
[6]控股股东股权质押与CEO非正常离职行为[J]. 高皓,肖金利. 系统科学与数学. 2019(04)
[7]控股股东股权质押能帮助公司扭亏吗?——来自中国亏损上市公司的证据[J]. 杜勇,张欢,杜军,韩佳丽. 上海财经大学学报. 2018(06)
[8]控股股东股权质押影响高管薪酬——业绩敏感性吗?[J]. 李常青,幸伟. 经济管理. 2018(05)
[9]控股股东股权质押与上市公司股利政策选择[J]. 廖珂,崔宸瑜,谢德仁. 金融研究. 2018(04)
[10]股权质押、股权激励与大股东资金占用[J]. 陈泽艺,李常青,黄忠煌. 南方金融. 2018(03)
硕士论文
[1]控股股东股权质押与公司绩效的实证研究[D]. 郑琪瑶.浙江大学 2018
[2]大股东的股权质押与市值管理[D]. 王朝琦.暨南大学 2017
本文编号：3672337
【文章页数】：49 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 研究内容与框架
1.4 研究方法
1.5 主要创新
2 理论基础及文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 委托代理理论
2.1.2 信号传递理论
2.1.3 控制权私欲理论
2.2 股权质押的研究
2.3 大股东股权质押的动因研究
2.4 大股东股权质押对公司的影响研究
2.5 文献评述
3 上市公司整体股权质押情况分析
3.1 股权质押公司规模分析
3.2 股权质押公司比例分析
3.3 股权质押公司股东分析
3.4 股权质押公司行业分析
4 暴风集团大股东股权质押概况及动因分析
4.1 暴风集团基本情况
4.1.1 暴风集团公司概况
4.1.2 暴风集团治理结构
4.2 暴风集团大股东股权质押过程
4.2.1 大股东股权质押融资过程
4.2.2 大股东股权质押信息披露情况
4.3 暴风集团大股东股权质押动因分析
4.3.1 外部动因分析
4.3.2 内部动因分析
5 暴风集团大股东股权质押的客观绩效分析
5.1 暴风集团股权质押短期绩效分析
5.1.1 事件窗口期选择
5.1.2 短期绩效计算
5.1.3 短期绩效评价
5.2 暴风集团股权质押长期绩效分析
5.2.1 盈利能力分析
5.2.2 偿债能力分析
5.2.3 营运能力分析
5.2.4 发展能力分析
5.3 暴风集团公司价值分析
5.3.1 暴风集团托宾Q值计算
5.3.2 公司价值分析
6 公司治理视角下暴风集团大股东股权质押行为再剖析
6.1 控股股东行为
6.2 董事会治理
6.3 经理层治理
6.4 信息披露
6.5 利益相关者治理
7 研究结论与政策建议
7.1 研究结论
7.1.1 股权质押可成为大股东侵占公司利益的便利途径
7.1.2 大股东高比例质押股权为公司经营带来负面影响
7.1.3 大股东股权质押容易恶化公司治理结构
7.1.4 大股东股权质押加大了监管部门对上市公司的监管难度
7.2 政策建议
7.2.1 建立中间代理机制为中小股东维权和监督企业
7.2.2 对大股东股权质押进行总量限制和比例限制
7.2.3 加强对大股东的制衡作用,引入机构投资者或地方国资
7.2.4 完善信息披露制度
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]放松卖空管制与大股东股权质押[J]. 李薇,成群蕊. 武汉金融. 2019(08)
[2]中国民营上市公司股权质押动因及纾解策略研究[J]. 杜丽贞,马越,陆通. 宏观经济研究. 2019(07)
[3]我国上市公司股权质押融资行为分析[J]. 李旭东,王远志. 经营与管理. 2019(06)
[4]控股股东股权质押问题研究述评与展望[J]. 祝兵,王竹泉,张龑. 财会通讯. 2019(12)
[5]控股股东股权质押与企业投资行为——基于金融投资和实业投资的视角[J]. 柯艳蓉,李玉敏,吴晓晖. 财贸经济. 2019(04)
[6]控股股东股权质押与CEO非正常离职行为[J]. 高皓,肖金利. 系统科学与数学. 2019(04)
[7]控股股东股权质押能帮助公司扭亏吗?——来自中国亏损上市公司的证据[J]. 杜勇,张欢,杜军,韩佳丽. 上海财经大学学报. 2018(06)
[8]控股股东股权质押影响高管薪酬——业绩敏感性吗?[J]. 李常青,幸伟. 经济管理. 2018(05)
[9]控股股东股权质押与上市公司股利政策选择[J]. 廖珂,崔宸瑜,谢德仁. 金融研究. 2018(04)
[10]股权质押、股权激励与大股东资金占用[J]. 陈泽艺,李常青,黄忠煌. 南方金融. 2018(03)
硕士论文
[1]控股股东股权质押与公司绩效的实证研究[D]. 郑琪瑶.浙江大学 2018
[2]大股东的股权质押与市值管理[D]. 王朝琦.暨南大学 2017
本文编号：3672337
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/xmjj/3672337.html
