公司债券违约影响因素的研究
发布时间：2022-08-12 08:50
债券市场是我国资本市场重要的组成部分之一,2019年,我国债券市场整体发行规模继续保持增长,共发行各类债券45.2万亿元,较上年增长3.7%,但同时,债券违约数量达到高峰,其中一半以上是公司债券。在上述背景下,本文将采用定性和定量相结合的方法,来探究影响公司债券违约的主要因素。首先,对可能造成违约的因素进行一般性理论分析。其次,选取与经济环境、行业性质、公司债项特征、公司主体特征、公司财务结构及情况相关的11个指标,利用logit模型进行影响公司债券违约因素的实证分析。再次,对首只初始评级AAA级的公司债上海华信集团“17华信Y1”违约事件进行案例分析,具体包括债券及发行主体情况介绍、违约过程梳理,并且从Logit模型无法量化的因素以及可能对债券违约产生影响的方面对其违约原因进行深入挖掘。最后,对本文研究结果进行总结和分析,对监管、公司以及投资者分别提出政策建议。本文的研究结论主要有:第一,区域经济发展状况、行业性质、公司属性是影响公司债券违约的因素;第二,公司债券违约还受公司发展战略、内部治理和财务状况影响,公司的财务指标如产权比率和净资产收益率能够起到风险预警作用;第三,债券期限、...
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
abstract
1 绪论
1.1 选题的目的
1.2 选题的意义
1.3 论文框架与研究方法
1.3.1 论文框架
1.3.2 研究方法
1.4 创新点与不足
1.4.1 创新点
1.4.2 不足之处
2 文献综述
2.1 债券违约理论研究
2.2 债券违约影响因素研究
2.3 债券违约实证研究
2.4 债券违约风险防范
2.5 公司债券违约案例研究
2.6 文献评述
3 公司债券违约的影响因素分析
3.1 中国公司债券市场发行情况
3.1.1 公司债定义
3.1.2 公司债发行规模
3.2 中国公司债券违约现状
3.3 公司债券违约影响因素的理论分析
3.3.1 经济环境
3.3.2 行业性质
3.3.3 公司债项特征
3.3.4 公司主体特征
3.3.5 公司财务结构及状况
4 基于Logit模型的违约因素实证分析
4.1 模型介绍
4.2 指标体系构建与数据选取
4.2.1 指标体系构建
4.2.2 数据选取
4.3 实证检验
4.3.0 描述性统计
4.3.1 多重共线性分析和相关性检验
4.3.2 Logistic模型实证过程
4.3.3 Logistic回归结果分析
5 “17华信Y1”违约案例分析
5.1 违约主体介绍
5.1.1 公司概况
5.1.2 业务摘要
5.2 “17华信Y1”发行情况
5.3 “17华信Y1”违约历程
5.4 “17华信Y1”违约分析
5.4.1 宏观经济因素分析
5.4.2 行业因素分析
5.4.3 公司层面分析
6 结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.2.1 优化信用评级体系,增强信息披露责任
6.2.2 降低民营企业融资门槛,完善激励机制
6.2.3 关注市场导向,提升公司经营稳定性
6.2.4 提升风险识别能力,增强投后跟踪管理
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国债券市场违约的思考[J]. 郑步高. 现代管理科学. 2019(09)
[2]我国信用债违约现状及原因浅析——基于2018年债券违约事件[J]. 张旭. 北方金融. 2019(07)
[3]刚性兑付被打破是否影响公司债的发行定价?——基于“11超日债”违约事件的实证研究[J]. 彭叠峰,程晓园. 管理评论. 2018(12)
[4]违约事件频发下的中国债券市场信用风险管理研究——基于“11超日债”违约案例的思考[J]. 李雅丽,朱文清,肖昂. 西南金融. 2018(07)
[5]我国企业债券违约的影响因素及规避措施[J]. 丁翠娥. 财政监督. 2018(12)
[6]公司个体特征、地方经济变量与信用债违约预测——基于离散时间风险模型[J]. 姚红宇,施展. 投资研究. 2018(06)
[7]企业债券违约风险防范——以超日太阳为例[J]. 张继德,翟颖. 财务与会计. 2017(16)
[8]债券违约对涉事信用评级机构的影响——基于中国信用债市场违约事件的分析[J]. 黄小琳,朱松,陈关亭. 金融研究. 2017(03)
[9]基于信用利差与Logistic回归的公司违约概率测算模型与实证研究[J]. 曹勇,李孟刚,李刚,洪雅惠. 运筹与管理. 2016(06)
[10]判别公司债券违约风险的财务指标研究——基于财务预警理论[J]. 霍雨佳. 会计之友. 2016(21)
博士论文
[1]我国公司债券信用利差研究[D]. 刘鹏飞.湖南大学 2016
[2]信用风险对债券信用利差的影响研究[D]. 葛鹤军.对外经济贸易大学 2014
[3]中国公司债信用价差影响因素及其动态变化研究[D]. 周梅.中国矿业大学 2014
[4]公司债券市场发展的制度因素分析[D]. 闫屹.河北大学 2010
硕士论文
[1]基于KMV-LOGIT混合模型的信用债券违约风险度量与实证研究[D]. 魏国健.中国科学技术大学 2018
[2]行业视角下公司债券违约风险度量研究[D]. 杨东梅.中国科学技术大学 2017
本文编号：3675574
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
abstract
1 绪论
1.1 选题的目的
1.2 选题的意义
1.3 论文框架与研究方法
1.3.1 论文框架
1.3.2 研究方法
1.4 创新点与不足
1.4.1 创新点
1.4.2 不足之处
2 文献综述
2.1 债券违约理论研究
2.2 债券违约影响因素研究
2.3 债券违约实证研究
2.4 债券违约风险防范
2.5 公司债券违约案例研究
2.6 文献评述
3 公司债券违约的影响因素分析
3.1 中国公司债券市场发行情况
3.1.1 公司债定义
3.1.2 公司债发行规模
3.2 中国公司债券违约现状
3.3 公司债券违约影响因素的理论分析
3.3.1 经济环境
3.3.2 行业性质
3.3.3 公司债项特征
3.3.4 公司主体特征
3.3.5 公司财务结构及状况
4 基于Logit模型的违约因素实证分析
4.1 模型介绍
4.2 指标体系构建与数据选取
4.2.1 指标体系构建
4.2.2 数据选取
4.3 实证检验
4.3.0 描述性统计
4.3.1 多重共线性分析和相关性检验
4.3.2 Logistic模型实证过程
4.3.3 Logistic回归结果分析
5 “17华信Y1”违约案例分析
5.1 违约主体介绍
5.1.1 公司概况
5.1.2 业务摘要
5.2 “17华信Y1”发行情况
5.3 “17华信Y1”违约历程
5.4 “17华信Y1”违约分析
5.4.1 宏观经济因素分析
5.4.2 行业因素分析
5.4.3 公司层面分析
6 结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.2.1 优化信用评级体系,增强信息披露责任
6.2.2 降低民营企业融资门槛,完善激励机制
6.2.3 关注市场导向,提升公司经营稳定性
6.2.4 提升风险识别能力,增强投后跟踪管理
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国债券市场违约的思考[J]. 郑步高. 现代管理科学. 2019(09)
[2]我国信用债违约现状及原因浅析——基于2018年债券违约事件[J]. 张旭. 北方金融. 2019(07)
[3]刚性兑付被打破是否影响公司债的发行定价?——基于“11超日债”违约事件的实证研究[J]. 彭叠峰,程晓园. 管理评论. 2018(12)
[4]违约事件频发下的中国债券市场信用风险管理研究——基于“11超日债”违约案例的思考[J]. 李雅丽,朱文清,肖昂. 西南金融. 2018(07)
[5]我国企业债券违约的影响因素及规避措施[J]. 丁翠娥. 财政监督. 2018(12)
[6]公司个体特征、地方经济变量与信用债违约预测——基于离散时间风险模型[J]. 姚红宇,施展. 投资研究. 2018(06)
[7]企业债券违约风险防范——以超日太阳为例[J]. 张继德,翟颖. 财务与会计. 2017(16)
[8]债券违约对涉事信用评级机构的影响——基于中国信用债市场违约事件的分析[J]. 黄小琳,朱松,陈关亭. 金融研究. 2017(03)
[9]基于信用利差与Logistic回归的公司违约概率测算模型与实证研究[J]. 曹勇,李孟刚,李刚,洪雅惠. 运筹与管理. 2016(06)
[10]判别公司债券违约风险的财务指标研究——基于财务预警理论[J]. 霍雨佳. 会计之友. 2016(21)
博士论文
[1]我国公司债券信用利差研究[D]. 刘鹏飞.湖南大学 2016
[2]信用风险对债券信用利差的影响研究[D]. 葛鹤军.对外经济贸易大学 2014
[3]中国公司债信用价差影响因素及其动态变化研究[D]. 周梅.中国矿业大学 2014
[4]公司债券市场发展的制度因素分析[D]. 闫屹.河北大学 2010
硕士论文
[1]基于KMV-LOGIT混合模型的信用债券违约风险度量与实证研究[D]. 魏国健.中国科学技术大学 2018
[2]行业视角下公司债券违约风险度量研究[D]. 杨东梅.中国科学技术大学 2017
本文编号：3675574
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