股票流动性、企业投资与资本配置效率——来自我国上市公司的经验证据

发布时间：2023-02-09 18:56

  从市场微观结构的角度,通过对我国上市公司股票流动性、企业投资和资本配置效率之间的经验检验,发现股票流动性有助于增加企业投资。进一步研究发现,相对于低融资约束、成熟型以及低经营风险的企业而言,股票流动性提升企业投资的作用在高融资约束、成长型以及经营风险较高的企业中表现得更为明显。此外,从资本配置效率视角考察流动性的经济后果时发现,流动性有助于抑制上市公司的过度投资并缓解投资过度不足,进而提高资本配置效率。研究结论表明,只有继续优化股权结构与公司治理、规范信息披露制度并加强内幕交易打击力度,才能增强市场流动性并优化资本配置效率。
【作者单位】： 江西财经大学会计发展研究中心/会计学院;厦门大学学报(哲学社会科学版)编辑部;
【关键词】： 股票流动性 企业投资 资本配置效率 市场微观结构
【基金】：国家自然科学基金(71562015) 中国博士后基金(2015M571985) 江西省博士后择优资助项目(2015KY25) 江西省社科“十二五”(2015)规划项目(15GL29)

【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言企业投资连接着融资与资金配置,决定着企业未来现金流和盈利水平,构成了微观经济主体成长的基础,也较大程度地影响宏观经济运行。因此,研究企业投资具有重要的理论价值和现实意义。传统Q理论认为在完美资本市场中,企业投资仅依赖于托宾Q所代表的投资机会(Tobin,1969),

【共引文献】

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本文编号：544509