媒体关注、产权性质与上市公司融资约束——基于Heckman两阶段模型的实证检验

发布时间：2017-07-25 23:16

  本文关键词：媒体关注、产权性质与上市公司融资约束——基于Heckman两阶段模型的实证检验

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【摘要】：基于信息不对称理论和声誉理论,文章以2010-2014年沪深两市5988个观察样本为研究对象,采用Heckman两阶段模型实证检验了媒体关注对上市公司融资约束的影响机理,探讨了不同产权性质情况下媒体关注对融资约束的影响差异。研究结果显示:媒体关注与上市公司融资约束呈负相关关系,媒体关注可以缓解企业的融资约束程度;正面媒体报道可以降低企业的融资约束程度,而负面媒体报道则会加剧企业的融资约束程度;媒体关注对不同产权性质企业融资约束的影响存在差异。具体而言,相对于非国有企业而言,媒体关注对国有企业的融资约束缓解程度更大。
【作者单位】： 大连理工大学管理与经济学部;
【关键词】： 媒体关注 融资约束 产权性质 Heckman两阶段模型
【基金】：国家自然科学基金重点项目“非常规突发事件演化分析和应对决策的支持模型集成原理与方法”(91024029) 教育部人文社会科学研究青年基金项目“制度环境对金融包容发展的影响:理论探索与中国的实证”(14YJC790020)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言融资约束是金融学和经济学的重要基础,学术界和实务界围绕着融资约束领域开展了大量的研究和探讨。Modingliani和Miller(1958)就曾提出在无摩擦的市场中,企业内外部资金成本相等,不存在融资约束的可能[1]。但是在现实经济生活中并不存在完善的资本市场,市场中充斥着信

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8 成悠e，

本文编号：573746