投资者情绪、盈余管理与老股转让

发布时间：2017-08-01 22:26

  本文关键词：投资者情绪、盈余管理与老股转让

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【摘要】：新股发行制度中,老股转让是成熟资本市场通行的制度。2013年新股发行制度改革推出老股转让制度,旨在增加股票供给以缓解"三高"问题,但大比例转让也引发了市场对老股东"套现"动机的质疑。本文研究发现:新股发行中老股转让力度越大,则投资者情绪越低,相应股票定价越低,显示出这一制度引入对抑制高股价具有显著作用。同时,大比例老股转让伴有盈余管理及后续业绩增长乏力现象。未来IPO"注册制"下,老股转让对完善上市公司治理结构、平抑投资者情绪等仍有积极作用。
【作者单位】： 深圳大学会计系;
【关键词】： 投资者情绪 盈余管理 老股转让
【分类号】：F271;F275;F832.51
【正文快照】： 创新,为未来IPO注册制改革积累了宝贵经验。引言随着我国资本市场老股转让制度的实施,有效增2013年11月30日中国证监会颁布《关于进一步推加了二级市场的股票供给,对于缓解饱受诟病的“三进新股发行体制改革的意见》,推行存量发行,实施老高”问题,起到了显著作用。但老股转让

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本文编号：606515