基于EVA估价模型的我国互联网企业价值评估的研究.pdf 全文

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厦门大学 硕士学位论文 基于EVA估价模型的我国互联网企业价值评估研究 姓名:王聪儿 申请学位级别:硕士 专业:企业管理 指导教师:熊英子 20090401摘要 在互联网产业高速发展的今天,互联网企业的上市融资、并购重组、寻求风 险投资等一系列产权交易活动频繁开展,而互联网企业的价值评估是研究上述资 本活动能否实现的核心问题之一。作为一种特殊的组织形式,规模效应对互联网 企业的持续发展有着极其重要的意义,因为只有企业规模达到一定程度后才能带 来经济效益的快速提高,而规模的扩大又必然要求大量的资金投入,处于高风险 行业的互联网企业融资渠道相对狭窄,一般先通过获取风险投资,接着通过 撤出风险资金并进行权益融资。因此,股东价值的倡导在互联网企业显得尤为重 要,而关注会计利润等传统财务指标的一般价值评估模型表现出了局限性。 考虑上述背景,笔者尝试将估价模型运用到互联网企业价值评估领域。 最大优点在于从股东财富增长的角度定义企业价值,关注企业成长性和盈利 性。全文以互联网企业的特殊性为逻辑起点,围绕应用估价模型评估互联网 企业价值问题展开。在研究方法上,采用案例型实证研究法,以网易公司为例对 其展开价值评估。研究过程中,为阐明估价模型在互联网企业价值评估领域 相比于传统估价模型的优势,分别运用模型、模型和/模型评估网易 公司年初的股权价值。研究结果表明,在互联网企业价值评估领域, 估价模型是比传统估价模型更有效的估值工具。 在内容安排上,全文共分五大部分:第一部分绪论,介绍了选题背景、目的 及研究框架;第二部分阐述了互联网企业相关问题,包括互联网企业的界定及其 特殊性;第三部分介绍了理论,并将与一般价值评估方法、

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