信息披露、现金持有与研发投入

发布时间：2017-10-16 11:32

  本文关键词：信息披露、现金持有与研发投入

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【摘要】：以我国A股上市公司为对象,实证分析了信息披露、现金持有与研发投入三者之间的关系。实证结果表明,信息披露质量的提高带来了更多的外部融资,而外部融资的增加促进了企业研发投入,这证实了信息披露对研发投入的融资作用;研发投入越多的企业会有更高的现金持有水平,反映了现金持有的预防动机;期初现金持有对研发投入具有资金供给作用,表现为期初现金持有越多的企业会有更多的研发投入,但供给作用会随着现金持有量的增加而下降;相比期初现金持有充足的公司,信息披露的融资作用对于持有不足的公司更为显著,说明信息披露与现金持有两种公司决策在应对融资约束方面存在替代性。
【作者单位】： 浙江大学经济学院;
【关键词】： 信息披露 外部融资 现金持有 研发投入
【基金】：教育部“新世纪优秀人才支持计划”项目“我国资本市场信息披露问题研究”的阶段性成果
【分类号】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 一、引言经过改革开放以来三十余年的高速经济增长,我国已经进入经济转型、产业升级的重要阶段,和谐、可持续发展取代单纯的GDP增长成为经济工作的重心。《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006~2020)》明确提出要用15年的时间使中国步入创新型国家行列,将以自主创新和技术

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本文编号：1042459